筹码分布分析主力动向：理论与实战指南

如何利用筹码分布分析主力动向：理论框架与实践模板

引言

在股票市场中，主力资金的动向（如吸筹、洗盘、拉升、派发）是影响股价短期和中期走势的核心因素。筹码分布作为技术分析的重要工具，通过揭示不同价格区间的持仓成本分布，能够有效辅助投资者识别主力行为阶段，进而判断股价趋势。本文将系统解析筹码分布的核心概念、主力行为四阶段的筹码特征，并结合实际案例（以600519.SH为例）提供分析模板，帮助投资者掌握这一方法论。

一、筹码分布的核心概念

筹码分布（成本分布）是反映股票在不同价格区间上流通筹码数量的可视化工具，其核心要素包括以下四类：

1. 筹码峰：筹码分布图形中显著的集中区域（形似山峰），代表某一价格区间内集中了大量流通筹码。单峰密集（市场成本高度集中）和多峰密集（成本分散）是两种典型形态。
2. 成本线：根据筹码分布计算的持仓成本区间，常见的有90%成本线（90%筹码所在价格区间）和70%成本线（70%筹码所在价格区间）。区间越窄，筹码集中度越高。
3. 获利盘比例：当前股价高于持仓成本的筹码占比，反映投资者盈利状况。比例过高时，抛压可能增大；比例过低时，股价下跌动力减弱。
4. 套牢盘比例：当前股价低于持仓成本的筹码占比，代表投资者亏损程度。比例过高时，股价上涨可能面临解套抛压；比例过低时，上涨阻力较小。

二、主力行为四阶段的筹码特征与分析逻辑

主力资金的操作通常分为吸筹、洗盘、拉升、派发四个阶段，每个阶段的筹码分布形态具有显著差异，是识别主力动向的关键信号。

1. 吸筹阶段（建仓）

主力意图：在低位悄悄收集筹码，为后续拉升做准备，通常通过缓慢、分批买入隐藏意图。
筹码特征：

• 股价处于相对低位，筹码分布从分散逐渐向低位集中，形成一个或多个低位密集峰（单峰或多峰）。

• 90%和70%成本集中区间的价格范围收窄并逐步抬升，表明筹码向主力手中聚集。
  辅助验证：K线表现为底部震荡，成交量温和放大（非巨量拉升）；MACD可能在0轴下方金叉或出现底背离。

2. 洗盘阶段（清理浮筹）

主力意图：通过震荡或打压股价，迫使不坚定的散户卖出，减轻后续拉升压力。
筹码特征：

• 原有低位密集峰略微松动但未消失（主力核心筹码锁定），上方可能出现小范围新密集峰（散户抛盘）。

• 获利盘比例下降，但套牢盘比例未显著增加（主力未大规模出货）。
  辅助验证：K线呈现快速下跌、横盘整理或大幅震荡，成交量萎缩；MACD可能短暂死叉后再次金叉。

3. 拉升阶段（推高股价）

主力意图：推动股价脱离成本区，吸引跟风盘，为出货创造空间。
筹码特征：

• 低位密集峰向上移动，形成新的高位密集峰（或多峰向上发散），整体筹码随股价上涨逐步上移。

• 获利盘比例显著增加（多数投资者盈利），90%和70%成本集中区间随股价抬升。
  辅助验证：K线以阳线为主，成交量持续放大；均线呈现多头排列（MA5>MA20>MA60）；MACD在0轴上方保持强势。

4. 派发阶段（出货）

主力意图：在高位将筹码转移给散户，完成获利了结。
筹码特征：

• 低位密集峰逐渐消失（主力筹码已转移），高位形成新的密集峰（散户接盘）。

• 获利盘比例从高点回落，套牢盘比例增加（高位接盘者亏损）。
  辅助验证：K线出现放量滞涨、长上影线等信号；均线走平或死叉；MACD高位死叉或顶背离。

三、关键观察点：低位与高位单峰密集

1. 低位单峰密集：股价长期下跌后，筹码在低位高度集中（单峰）。通常是主力吸筹完成的标志，若伴随成交量放大且股价突破密集峰，是可靠的买入信号。
2. 高位单峰密集：股价大幅上涨后，筹码在高位高度集中（单峰）。可能是主力出货的表现，若股价滞涨、成交量萎缩且向下突破密集峰，是明确的卖出信号。

四、实践分析模板（以600519.SH为例）

受限于数据获取能力（当前无法直接计算筹码分布），以下结合K线图和技术指标，演示如何通过“理论+辅助指标”推断主力动向。

1. 基础数据与K线图

根据金灵量化数据库，600519.SH（贵州茅台）近一年的关键数据如下（截至2025-06-27）：

• 最新收盘价：1403.09元

• 均线：MA5=1406.73元，MA20=1431.40元，MA60=1499.75元（呈现空头排列，股价处于弱势下跌趋势）

• MACD：DIF=-29.00，DEA=-30.92，MACD柱=3.85（0轴下方弱势区域）

2. 结合理论推断主力动向

当前600519.SH处于空头排列，股价低于MA5、MA20、MA60，MACD在0轴下方，表明短期趋势较弱。假设其筹码分布呈现以下特征（理论推演）：

• 若高位出现单峰密集且低位筹码消失，可能为主力派发阶段（出货），需警惕进一步下跌风险。

• 若低位筹码未完全消失，仅部分松动，可能处于洗盘阶段（但需结合成交量是否萎缩判断）。

五、注意事项与局限性

1. 数据局限性：筹码分布的计算需逐笔交易数据和复杂算法，当前部分工具或平台可能存在数据偏差，需结合多源信息验证。
2. 多指标验证：筹码分布需与K线、成交量、均线、MACD等指标结合使用，避免单一依赖。
3. 市场环境：宏观政策、行业景气度等基本面因素可能影响主力行为，需综合分析。

结论与投资启示

筹码分布是识别主力动向的核心工具，通过分析筹码峰形态、成本集中区间及获利/套牢盘比例，可有效判断主力处于吸筹、洗盘、拉升或派发阶段。实际应用中，需结合K线趋势、成交量及其他技术指标验证，同时关注市场环境变化。对于当前600519.SH等处于空头趋势的股票，若观察到高位单峰密集且低位筹码消失，需警惕主力出货风险；若低位筹码稳定，可能是洗盘阶段，可关注后续企稳信号。