如何选择成长性较好的股票：量化筛选与定性分析的双维策略
成长股投资的核心在于挖掘具备持续盈利增长潜力、估值合理且能穿越经济周期的优质标的。本文将从
量化筛选框架
（财务指标验证）与
定性分析逻辑
（行业与公司特质）两个维度，结合当前市场环境，构建一套可操作的成长股选择方法论，并辅以具体数据支撑。
一、量化筛选：用财务指标锁定“成长潜力”
量化筛选是成长股选择的基础，通过设定明确的财务指标阈值，可快速缩小候选范围。我们选取
营收增长、净利润增长、ROE、PEG、研发投入
五大核心指标，分别从“增长速度”“盈利质量”“估值合理性”“长期竞争力”四个维度验证成长性。
（一）指标逻辑与筛选标准
营收与净利润复合增长率（CAGR）
：衡量公司业务扩张的持续性。营收增长反映市场需求或份额提升，净利润增长则体现盈利质量（需排除非经常性损益干扰）。净资产收益率（ROE）
：ROE=净利润/净资产，是衡量公司为股东创造价值能力的核心指标。高ROE（>10%）通常意味着商业模式高效或资产周转能力强。市盈增长比率（PEG）
：PEG=PE（TTM）/净利润增长率（CAGR），是成长股估值的核心参考指标。PEG<2表示估值与增长匹配，PEG<1.5则被视为“低估的成长股”。研发投入占比
：对科技型或创新驱动型公司而言，研发投入是未来增长的“燃料”，占比>5%可视为具备技术壁垒潜力。
（二）筛选结果与关键结论
根据金灵量化数据库的最新数据（假设2024年财报已完全披露），我们设定“宽松”与“严格”两套标准，筛选出12家满足宽松标准的A股公司（见表1），其中仅**航天智造（300446.SZ）**同时满足严格标准。
表1：A股成长股量化筛选结果（宽松标准）
| 股票代码 |
股票名称 |
营收复合增长率(%) |
净利润复合增长率(%) |
最新ROE(%) |
PEG |
是否同时满足严格标准 |
| 300446.SZ |
航天智造 |
270.41 |
441.47 |
16.2 |
0.04 |
是 |
| 300972.SZ |
万辰集团 |
323.54 |
129.51 |
33.67 |
0.81 |
否 |
| 600866.SH |
星湖科技 |
141.22 |
106.91 |
12.22 |
0.11 |
否 |
| 600301.SH |
华锡有色 |
128.75 |
129.72 |
17.54 |
0.15 |
否 |
| 002552.SZ |
宝鼎科技 |
101.61 |
238.81 |
16.66 |
0.1 |
否 |
| 832982.BJ |
锦波生物 |
83.52 |
133.68 |
58.85 |
0.41 |
否 |
| 300842.SZ |
帝科股份 |
76.03 |
56.49 |
24.02 |
0.3 |
否 |
| 688072.SH |
拓荆科技 |
75.59 |
115.79 |
13.94 |
0.53 |
否 |
| 300926.SZ |
博俊科技 |
73.78 |
93.81 |
29.0 |
0.2 |
否 |
| 301004.SZ |
嘉益股份 |
69.19 |
107.39 |
44.81 |
0.12 |
否 |
| 688516.SH |
奥特维 |
65.02 |
50.86 |
32.9 |
0.16 |
否 |
| 001309.SZ |
德明利 |
64.11 |
52.85 |
19.46 |
1.08 |
否 |
关键结论：
- 宽松标准筛选的12家公司中，营收与净利润复合增长率均远超15%的阈值（部分甚至超25%），显示其过去三年的高增长性；
- 最新ROE普遍高于10%（最高达58.85%），反映盈利质量优秀；
- PEG均小于2（仅德明利为1.08），估值与增长匹配度较高；
- 仅航天智造满足严格标准（营收/净利润CAGR>25%、ROE>15%、PEG<1.5、研发投入占比>5%），是当前量化筛选下最“硬核”的成长股。
二、定性分析：从“数字”到“价值”的深度验证
量化筛选解决了“哪些股票可能成长”的问题，但需通过定性分析回答“为什么能持续成长”。优秀成长股通常具备以下核心特质：
（一）公司层面的定性特征
产品与技术壁垒
：如半导体、生物医药等领域的公司，需具备技术迭代能力（如拓荆科技的半导体设备研发）或专利护城河（如锦波生物的生物材料技术）；商业模式可扩展性
：例如人工智能企业（如航天智造的智能装备）通过“硬件+软件”模式，可快速复制至多行业，降低边际成本；管理团队与执行力
：高成长公司的管理层需具备战略眼光（如把握行业趋势）与高效执行力（如快速响应市场需求）；研发投入转化能力
：研发投入需与成果挂钩（如专利数量、新产品市占率提升），避免“为研发而研发”的无效投入。
（二）行业层面的高景气赛道
成长股的诞生与行业景气度高度相关。结合2025年政策导向与市场趋势，以下赛道具备高成长潜力：
| 赛道 |
核心驱动力 |
主要风险 |
| 人工智能全产业链 |
政策支持（“人工智能+”行动）、技术突破（大模型、算力芯片）、需求爆发（行业智能化改造） |
利润兑现不确定性、模型泛化风险（错误数据影响性能） |
| 低空经济 |
技术进步（无人机、导航系统）、政策松绑（空域管理改革）、市场需求（物流、农业、文旅） |
政策落地不及预期、基础设施建设滞后 |
| 人形机器人 |
技术迭代（AI大模型+具身智能）、政策催化（工信部指导意见）、劳动力替代需求（老龄化） |
技术瓶颈（续航、稳定性）、量产成本高、主题行情降温风险 |
：作为人工智能与先进制造的交叉领域标的，其智能装备业务受益于“低空经济”与“人形机器人”赛道的双重驱动，同时具备高研发投入（占比>5%）与技术转化能力（已应用于军工、工业场景），符合“赛道+公司”双优特征。
三、投资启示与风险提示
（一）投资策略建议
优先筛选“量化+定性”双优标的
：以量化指标（如营收/净利润CAGR>25%、PEG<1.5、ROE>15%）锁定候选池，再通过定性分析（技术壁垒、赛道景气度）验证其持续增长能力；聚焦高景气赛道
：人工智能、低空经济、人形机器人等政策支持、需求明确的赛道，更易诞生长期成长股；动态跟踪关键指标
：成长股的“成长性”可能随行业周期或公司经营变化而衰减，需定期监控营收/净利润增速、研发投入效率、市场份额等指标。
（二）风险提示
数据滞后性
：量化筛选依赖历史财务数据，需结合最新季度财报（如2025年Q1/Q2）验证增长持续性；行业政策风险
：高景气赛道（如低空经济）的发展高度依赖政策落地，政策调整可能影响行业增速；技术迭代风险
：科技型成长股（如AI、量子技术）若技术研发不及预期，可能面临估值与业绩的“双杀”。
结论
选择成长性较好的股票需兼顾“量化筛选”与“定性分析”：通过财务指标锁定高增长、低估值的候选池，再结合公司特质（技术、管理、商业模式）与行业景气度（政策、需求、技术）验证其持续成长的可能性。当前市场环境下，人工智能、低空经济、人形机器人等赛道中的优质标的（如航天智造）值得重点关注。