传统调味品企业第二增长曲线打造路径分析报告
一、行业背景与核心挑战
传统调味品行业（如酱油、醋、料酒等基础品类）经过多年发展，已进入存量竞争阶段。根据中国调味品协会数据，2024年行业整体增速降至5%以下，头部企业（如海天味业）核心品类（酱油、蚝油）收入增速放缓甚至负增长（2023年海天酱油收入同比-8.83%），传统业务增长天花板显现。在此背景下，如何通过产品创新、渠道变革、模式升级打造“第二增长曲线”，成为行业核心命题。
二、第二增长曲线的三大核心路径与企业实践
路径一：产品创新与升级——从基础调味到复合化、健康化、场景化
传统调味品的“基础功能”已被充分满足，消费者需求向“便捷性、健康性、场景适配性”迁移。企业需通过产品矩阵拓展，覆盖复合调味料、预制菜调料、零添加/减盐等健康化产品，以及针对特定场景（如家庭快手菜、火锅、小龙虾）的定制化产品。
典型企业实践与成效：
- 海天味业：推出“零添加酱油”“海天下饭酱”等健康化、复合化产品，2024年健康产品收入同比增长33.6%，成为增速最快的子品类。其“蚝油挤挤瓶”等包装创新解决了传统调味品使用不便的痛点，推动蚝油品类在2024年恢复8.56%的增长（2023年为-3.74%）。
- 千禾味业：以“零添加”为差异化定位，核心产品（零添加酱油、零添加醋）2022-2023年保持30%以上增速（2023年酱油收入+34.85%），但2024年因行业竞争加剧（如海天、中炬高新等跟进零添加赛道），酱油收入同比-3.75%，需进一步强化产品壁垒（如更高标准的“无添加”或功能化升级）。
- 仲景食品：以“香菇酱”为大单品，覆盖佐餐、拌面、下饭等场景，2023年“调味食品”收入同比+18.96%，2024年继续+12.12%，成为公司增长主力。其“区域限定装”（如与盒马合作的定制产品）通过精准场景定位提升用户粘性。
量化验证（财务数据支撑）：
仲景食品“调味食品”收入占比从2022年的17.74%提升至2024年的14.24%（注：占比下降因整体收入扩张，绝对值仍保持增长），且毛利率稳定在41%以上（2024年41.73%），高于行业平均（海天37%、千禾37.19%），验证了高附加值新品的盈利能力。
路径二：渠道拓展与变革——从C端零售到B端餐饮、线上化与全球化
传统调味品企业过度依赖线下经销商（如海天线下渠道收入占比超90%），但餐饮连锁化、预制菜崛起（2024年中国预制菜市场规模超1.2万亿元）及电商渗透率提升（2024年调味品线上销售占比达15%），推动渠道结构向B端餐饮、线上及海外市场倾斜。
典型企业实践与成效：
- 海天味业：2024年B端业务调整策略，针对中小餐饮推出“性价比定制装”，配合其全球布局（东南亚生产基地），海外收入占比计划3年内提升至15%。2024年各区域收入恢复正增长（如南部地区+12.88%），显示渠道调整初见成效。
- 千禾味业：2022年线上收入占比25.87%（行业领先），但2024年因直播电商竞争加剧，线上策略转向“头部KA+区域特色商超”，线下收入占比提升至19.79%（2024年），但需解决下沉市场覆盖不足问题（西部收入2024年同比-8.89%）。
- 仲景食品：线上搭建“自营店铺+达人合作”矩阵（31个自营店+4万达人），2024年线上销售未单独披露但增速显著；线下与永辉、盒马合作区域限定装，并成立餐饮专项事业部开拓团餐市场，华中地区收入2023年同比+30.06%（团餐集中区域），验证B端拓展潜力。
量化验证（财务数据支撑）：
海天“其他主营业务”（含B端定制、海外业务）2023-2024年保持19.35%、16.75%的高增长，成为其2024年整体营收+9.53%的核心驱动力；仲景“华中地区”收入2023年增速30.06%（高于其他区域），与团餐市场扩张高度相关。
路径三：商业模式探索——从卖产品到“产品+服务+生态”
传统调味品企业的商业模式以“产品销售”为主，但头部企业已开始探索“科技赋能生产”“跨界生态”“产业链延伸”等新方向，通过提供解决方案提升用户粘性与盈利空间。
典型企业实践与成效：
- 海天味业：
- 科技赋能：推出“AI豆脸技术”筛选原料，实现古法酿造与智能生产融合，降低成本的同时提升品质稳定性；
- 跨界生态：近4年推出20款跨界新品（如饮料），通过品牌溢出效应拓展消费场景；
- 资本驱动：赴港上市补充资金，用于产能扩张（如东南亚基地）和新品研发（2024年研发投入占比3.12%，同比提升0.21pct）。
- 千禾味业/仲景食品：目前仍以“产品销售”为主，暂未披露明确的新商业模式布局。
量化验证（财务数据支撑）：
海天2024年净利润增速12.65%（2023年为-9.04%），显著高于营收增速（9.53%），部分得益于科技赋能带来的成本优化；其研发投入占比持续提升（2022年2.93%→2024年3.12%），为长期模式创新提供支撑。
三、核心结论与投资启示
结论：第二增长曲线的关键成功要素
- 产品力是基础：复合化（如仲景香菇酱）、健康化（如千禾零添加）、场景化（如海天火锅调料）产品需精准匹配消费者需求，且需通过研发投入（仲景研发占比3.44%、海天3.12%）保持创新持续性。
- 渠道适配是关键：B端餐饮（团餐、预制菜）与线上化（直播、自营店）是增量市场，需根据企业定位调整策略（如海天侧重B端定制，仲景侧重线上达人矩阵）。
- 模式升级是长期壁垒：科技赋能（AI生产）、跨界生态（品牌溢出）、全球化（东南亚布局）可提升企业抗周期能力，头部企业（如海天）已率先布局。
投资启示
- 关注复合调味料与健康化赛道：仲景食品（调味食品收入高增+高毛利）、千禾味业（零添加心智强但需警惕竞争）是细分领域龙头。
- 重视B端与全球化布局：海天味业（B端定制+海外扩张）在行业复苏期更具弹性，2024年业绩回暖验证其调整有效性。
- 警惕单一品类依赖风险：千禾味业2024年核心品类（酱油、醋）收入下滑，需观察其“其他主营业务”能否接棒增长；传统龙头需加速第二曲线落地，避免陷入“存量内卷”。
（注：数据来源为金灵量化数据库及公开信息整理，截至2024年财报。）