筹码峰分析指南：筹码分布、平均持仓成本与主力动向判断
一、引言
筹码峰分析是技术分析中用于刻画市场持仓成本分布的核心工具，通过可视化呈现不同价格区间的持仓量分布，投资者可直观判断市场成本结构、主力资金动向及关键支撑/压力位。本指南将从理论基础与实战应用两方面展开，帮助投资者系统掌握筹码峰分析的核心逻辑与操作技巧。
二、理论基础：筹码峰的核心概念与图表解析
（一）核心概念定义
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筹码分布（Chip Distribution）
筹码分布是股票在不同价格区间的持仓数量分布情况的直观呈现，本质是“市场持仓成本的空间分布图”。例如，某股票在10-12元区间有50%的流通筹码，意味着约半数投资者的持仓成本集中在此区间。
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筹码峰（Chip Peak）
筹码峰是筹码分布中持仓量高度集中的区域，表现为图表中“山峰”状的凸起。筹码峰的位置对应市场主要持仓成本区，通常构成股价的支撑位（低位峰）或压力位（高位峰）——若股价跌至低位峰附近，因多数投资者成本在此，抛压较小，易形成支撑；反之，股价涨至高位峰附近时，套牢盘或获利盘集中抛售，形成压力。
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平均持仓成本（Average Holding Cost）
平均持仓成本是所有流通筹码的加权平均买入价，计算公式为“（各价格区间持仓量×对应价格）之和 ÷ 总流通股数”。它是市场多空力量的平衡点：若股价高于平均成本，多数投资者获利，抛压可能增加；若低于平均成本，多数投资者套牢，抛压较小但抄底资金可能入场。
（二）图表元素解析
标准的筹码分布图通常与K线图并列显示，其核心元素包括：
- 筹码柱：垂直柱状线，长度代表对应价格区间的持仓量（柱越长，该价位持仓量越大）；颜色通常区分“获利盘”（红色，当前股价以上的筹码）与“套牢盘”（蓝色，当前股价以下的筹码）。
- 获利比例：当前股价以上的获利筹码占总流通筹码的比例（如获利比例80%，表示80%的投资者当前处于盈利状态）。
- 筹码集中度：常用“90%成本集中在XX-XX元区间”或“70%成本集中在XX-XX元区间”表示，数值越小（如90%成本集中在2元区间内），说明筹码越集中，可能为主力控盘或市场共识较强；反之，数值越大（如90%成本分散在10元区间内），说明筹码分散，市场分歧较大。
（三）关键形态解读
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单峰密集
单峰密集指筹码分布中仅有一个显著的主峰，且其他峰位持仓量极低。
- 低位单峰密集：股价长期横盘后在底部形成单峰，通常是主力吸筹完成的信号（多数筹码被主力收集，成本集中），后续股价突破此峰位时，上涨概率较高。
- 高位单峰密集：股价大幅上涨后在顶部形成单峰，多为主力派发完成的信号（散户接盘，成本集中在高位），后续股价跌破此峰位时，下跌风险加剧。
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多峰形态
多峰形态指筹码分布中存在两个或以上显著峰位，通常反映市场存在多批不同成本的持仓者。
- 上峰与下峰对峙：若上峰（高位峰）为套牢盘，下峰（低位峰）为获利盘，股价需突破上峰压力位才能打开上涨空间；若下峰锁定（持仓量未减少），说明主力底仓仍在，行情可能未结束。
- 多峰发散：筹码分布呈现多个分散的小峰，表明市场分歧大、成本混乱，通常出现在震荡市或趋势转折初期。
三、实战应用：通过筹码峰判断主力动向
主力运作股票通常遵循“吸筹→洗盘→拉升→派发”四阶段，每个阶段的筹码分布特征可辅助投资者识别主力意图，把握买卖时机。
（一）主力吸筹阶段：低位单峰的形成
核心特征：股价在低位长期震荡（如筑底阶段），原有分散的多峰逐渐消失，底部区域形成一个新的、高度集中的单峰密集。
- 逻辑：主力需在低位收集足够筹码（通常占流通盘30%-50%），通过打压或横盘迫使散户割肉，导致筹码向低位集中。
- 信号确认：平均成本线缓慢抬升（主力持续吸筹推高成本），成交量温和放大（主力悄悄买入）。
（二）主力洗盘阶段：筹码的“松动与再集中”
核心特征：股价小幅波动（如回调或横盘），底部单峰出现短暂松动（部分不坚定筹码被清洗），但主峰形态整体保持稳固。
- 具体表现：
- 筹码峰短期发散（获利盘或套牢盘卖出），但很快重新向底部峰位集中（主力承接抛压）；
- 获利比例下降（部分投资者因恐慌卖出），套牢比例上升（股价下跌导致新套牢盘）。
- 洗盘方式：打压洗盘（股价急跌但不跌破支撑位）、横盘洗盘（股价长期窄幅震荡）、震荡洗盘（股价大幅波动消磨耐心）。
（三）主力拉升阶段：筹码峰的“上移与锁定”
核心特征：股价快速上涨，筹码峰随之上移，且低位峰锁定（持仓量未明显减少）。
- 具体表现：
- 下方筹码峰逐渐缩小，上方出现新的筹码峰（低位获利盘部分卖出，场外资金接力买入）；
- 单峰密集形态持续（市场成本随股价上升同步抬高，主力控盘度高，抛压小）；
- 若股价波动导致筹码短暂发散，主力会通过震荡洗盘使筹码再次集中（形成新的单峰）。
（四）主力派发阶段：高位峰的“发散与下移”
核心特征：股价在高位震荡（如见顶阶段），低位筹码峰快速消失，高位出现多峰密集或筹码发散下移。
- 具体表现：
- 低位筹码峰（主力底仓）大幅减少甚至消失（主力抛售低成本筹码）；
- 高位形成多峰密集（不同价格区间散户接盘，套牢盘与获利盘并存）；
- 筹码重心下移（市场平均成本下降，抛压增大）。
四、实战注意事项与技巧总结
（一）关键注意事项
- 辅助性原则：筹码峰是辅助指标，需结合K线形态、成交量（如突破单峰时放量确认有效性）、MACD等技术指标综合判断，避免单一依赖。
- 时间周期适配：短期筹码峰（如5日）反映短期资金博弈，长期筹码峰（如60日）反映主力战略意图，需根据投资周期选择观察周期。
- 警惕“假图”：主力可能通过对倒交易（自买自卖）制造筹码集中的假象（如高位假单峰），需结合成交量（异常放大）和股价位置（是否超涨）识别。
（二）市场口诀的逻辑解析
- “筹码不变，死不卖出”：若股价上涨过程中，下方低位筹码峰未明显减少（主力底仓锁定），说明主力尚未完成拉升，行情可能延续，过早卖出易错过主升浪。
- “高位峰动，赶快离场”：高位筹码峰出现明显移动（如低位峰消失、高位峰发散），是主力派发的明确信号，此时市场抛压剧增，需及时止盈或止损。
五、结论与投资启示
筹码峰分析的核心是通过持仓成本分布的变化，识别主力资金的运作阶段。投资者可遵循以下逻辑：
- 低位单峰密集+放量突破→关注买入机会；
- 拉升阶段低位峰锁定→坚定持有；
- 高位筹码发散+低位峰消失→警惕派发风险，及时离场。
需强调的是，技术分析需结合基本面（如公司业绩、行业景气度）与市场环境（如大盘趋势），才能提高判断胜率。