2025年07月中旬 生益电子存货周转率PCB行业排名分析及投资启示

生益电子存货周转率在PCB行业中的排名分析报告

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一、核心结论

生益电子（688183.SH）作为申万三级行业“印制电路板”（PCB）的上市公司，其2024年（或最新TTM）存货周转率为2.37次，在行业内39家有数据可比的公司中排名第23位，处于行业中游偏下水平。行业平均存货周转率为2.76次，中位数为2.47次，生益电子的表现略低于行业中位数，反映其存货周转效率与行业主流水平存在一定差距。

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二、行业与数据背景

PCB（印制电路板）是电子信息产业的基础元件，广泛应用于5G通信、汽车电子、AI服务器等领域。根据金融数据分析师数据，当前申万三级“印制电路板”行业共有43家A股上市公司，其中39家披露了最新存货周转率数据（优先采用年报或TTM数据）。

存货周转率是衡量企业存货管理效率的核心指标，计算公式为“营业成本/平均存货余额”，反映企业在一定时期内存货转化为收入的速度。周转率越高，通常意味着存货变现能力越强、资金使用效率越高；周转率越低，可能反映库存积压、需求疲软或备货策略保守。

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三、具体排名与行业对比

1. 生益电子的排名与数值

生益电子存货周转率为2.37次，在39家可比公司中排名第23位（详见表1）。其数值低于行业平均（2.76次）和中位数（2.47次），表明其存货周转效率略弱于行业主流水平。

2. 行业整体表现

• 行业平均：2.76次（反映行业整体存货周转效率）；
• 行业中位数：2.47次（剔除极端值后的中间水平）；
• 数据覆盖范围：39家公司（占行业总数的90.7%，数据代表性较强）。

3. 行业头部与尾部对比

• 前5名公司（高周转代表）：沪电股份（4.96次）、胜宏科技（4.86次）、景旺电子（4.75次）、崇达技术（4.41次）、鹏鼎控股（4.39次）。头部企业周转率显著高于行业平均，可能受益于订单需求旺盛、供应链管理高效或产品结构优化（如高附加值产品占比高，库存周转更快）。
• 后5名公司（低周转代表）：威尔高（1.45次）、中京电子（1.44次）、丹邦科技（1.34次）、传艺科技（1.25次）、天通股份（0.99次）。尾部企业周转率不足行业平均的一半，可能面临库存积压、产品滞销或战略备货过度的问题。

表1：PCB行业存货周转率排名关键数据

指标	数值/描述
行业公司总数	43家（39家有数据可比）
行业平均存货周转率	2.76次
行业中位数	2.47次
生益电子存货周转率	2.37次
生益电子排名	第23位（中游偏下）

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四、行业背景与生益电子表现的深层解读

1. PCB行业景气度与需求驱动

当前PCB行业整体景气度较高，全球及中国市场规模持续增长（2024年全球高科技PCB市场规模2176.48亿元，中国占比约31%）。需求端受5G通信、AI服务器、汽车电子（自动驾驶、智能座舱）等新兴技术推动，高性能PCB（如HDI板、挠性板）需求快速提升；供给端中国是全球最大生产国（占全球约50%份额），行业竞争激烈但技术升级趋势明确（智能化、自动化生产）。

在此背景下，高存货周转率通常意味着企业能更高效地匹配市场需求（如订单响应快、库存积压少），而低周转率可能反映企业在需求捕捉或库存管理上的短板。

2. 生益电子的订单与产能情况

根据搜索信息，生益电子近期订单表现强劲：

• AI服务器领域：2024年多款AI服务器PCB产品量产，与亚马逊、谷歌等客户完成认证，2025年将进入批量交付高峰期（预计订单增速超30%）；
• 汽车电子领域：与特斯拉、保时捷、宝马等车企合作，2024年汽车订单同比增长超20%，2025年吉安二期产能释放后，汽车电子营收占比或提升至15%；
• 通信设备领域：800G高速交换机PCB获批量订单，2025年将配合客户开发下一代1.6T光模块配套PCB，通信营收占比预计维持30%以上。

尽管订单增长显著，但生益电子存货周转率未达行业平均，可能原因包括：

• 产能扩张与备货周期：吉安二期等新产能释放前，企业可能提前储备原材料或在产品，导致存货规模上升；
• 产品结构差异：AI服务器、汽车电子等高端PCB生产周期较长（需定制化设计、认证），可能延长存货周转时间；
• 库存管理效率：当前未检索到公司具体库存管理策略，但中游排名反映其在库存周转效率上仍有优化空间。

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五、投资启示

1. 生益电子的竞争定位：作为PCB行业中游企业，其存货周转效率略弱于行业平均，但受益于AI服务器、汽车电子等高增长赛道的订单支撑，未来随着新产能释放（如吉安二期）和产品结构优化（高端PCB占比提升），存货周转率有望改善。
2. 关注库存管理优化：需跟踪公司是否通过供应链协同（如JIT采购）、生产周期缩短（如自动化升级）等方式提升存货周转效率；
3. 行业对比参考：若投资者偏好高周转企业，可关注沪电股份、胜宏科技等头部公司；若关注低估值修复机会，需警惕尾部企业（如天通股份）的库存积压风险。

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结论：生益电子存货周转率在PCB行业中处于中游偏下水平，短期受产能扩张和产品结构影响，周转效率未达行业平均；但长期受益于高景气赛道订单增长，若库存管理优化，其周转率有望向行业中位数靠拢。