2025年07月中旬宁波银行净利率波动分析：2024年微降背后压力与机遇金灵Gilin

宁波银行净利率波动及潜在压力的深度分析报告

一、核心结论前置

根据2018-2024年财务数据，宁波银行（002142.SZ）的净利率并非持续下滑，而是呈现“波动上升后小幅回调”的特征：2018年为38.79%，2023年升至41.58%的高点，2024年微降至40.85%。但需注意，其净利润与营收增速自2021年后显著放缓，叠加净息差（NIM）长期承压、非利息收入增长乏力等内部因素，以及宏观利率下行、行业竞争加剧等外部环境冲击，未来净利率或面临持续压力。

二、净利率的实际趋势与关键指标拆解

为准确理解净利率的变动逻辑，我们首先通过核心财务指标与趋势图（见图1）进行量化分析：

图1：宁波银行2018-2024年净利率、净利润及营收增速趋势

从图中可见：

净利率（蓝色线）：2018-2023年从38.79%波动上升至41.58%，2024年小幅回调至40.85%，整体表现出较强的盈利韧性。
净利润同比增速（橙色线）：2019年（22.9%）、2021年（29.6%）为高增长阶段，但2022年（18.0%）、2023年（10.7%）、2024年（6.3%）增速持续放缓，显示利润增长动力减弱。
营收同比增速（绿色线）：与净利润增速趋势一致，2021年（28.4%）为峰值，2024年降至8.2%，反映业务扩张的规模效应正在弱化。

三、内部财务因素：净息差承压与收入结构波动

宁波银行净利率的波动及潜在压力，核心源于以下内部财务矛盾：

（一）净息差（NIM）长期承压，核心利息收入能力弱化

净息差（NIM）是银行利息收入与总资产的比值，直接反映存贷款业务的盈利能力。宁波银行NIM的变动呈现“先降后升再降”的特征（见表1）：

报告期	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
NIM(%)	1.71	1.48	1.71	1.62	1.59	1.51	1.54

数据显示，2020年后NIM持续下行（2020年1.71%→2023年1.51%），2024年仅微升至1.54%，表明其核心存贷款业务的盈利能力面临长期挑战。尽管2020年NIM短暂回升，但后续的下行趋势反映出银行在资产负债管理（如贷款定价、负债成本控制）上的压力。

（二）非利息收入增长波动，利润支撑作用减弱

非利息收入（如手续费及佣金、投资收益）是银行多元化盈利的重要来源。宁波银行非利息收入在2018-2021年快速增长（108.67亿→207.93亿），但2022年后出现下滑（2022年187.67亿、2024年183.61亿），具体表现为：

2018-2021年：非利息收入占比从37.6%提升至39.4%，有效对冲了NIM下行对利润的侵蚀。
2022-2024年：非利息收入同比下降，占比回落至27.6%（2024年），未能持续提供利润增长动能。

这一波动可能与零售业务转冷（2024年个人业务利润同比下降约30%）、投资收益波动等因素相关。

（三）营收与净利润增速放缓，规模扩张效应弱化

尽管宁波银行净利润与营收的绝对值仍在增长（2024年净利润272.21亿、营收666.31亿），但其增速自2021年后显著放缓：

净利润增速从2021年的29.6%降至2024年的6.3%；
营收增速从2021年的28.4%降至2024年的8.2%。

增速放缓反映出银行传统的“规模扩张驱动盈利”模式面临瓶颈，若无法通过优化收入结构或降低成本维持盈利效率，未来净利率或进一步承压。

（四）资产质量潜在风险（数据缺失但需警惕）

2018年资产减值损失占营收比例高达24.91%，表明信用成本对利润的侵蚀显著。尽管2019年后该数据缺失，但结合行业背景（经济增速放缓、中小企业还款能力下降），若宁波银行的资产质量承压（如不良贷款率上升），资产减值损失的增加将直接拉低净利润，进而影响净利率。

四、外部环境因素：宏观利率下行与行业竞争加剧

宁波银行的盈利表现与宏观经济、行业趋势高度相关，外部环境的压力主要体现在以下三方面：

（一）LPR持续下调，行业净息差普遍承压

2018年以来，中国LPR多次下调（如2025年2月5年期LPR调降25个基点、5月1年期及5年期LPR各降10个基点），推动存量贷款重定价，导致银行生息资产收益率下降。2025年一季度商业银行净息差仅1.43%，同比下降0.11个百分点，行业性净息差收窄成为宁波银行NIM下行的核心外部驱动。

（二）城商行共性挑战：资产端收益率下降与负债端成本高企

作为城商行，宁波银行面临以下行业共性压力：

资产端：经济增速放缓导致中小企业还款能力减弱，银行需通过降低贷款利率维持客户关系；同时，大型银行挤压优质资产，城商行被迫投向风险更高、收益更低的项目，进一步压低资产端收益率。
负债端：存款市场竞争激烈（大型银行凭借网点和品牌优势吸储）、互联网金融分流居民资金，城商行需通过提高存款利率稳定负债规模，推高负债成本。

（三）零售业务转冷，传统优势领域增长受阻

宁波银行曾凭借零售业务高速发展（如个人贷款、财富管理），但2024年行业转冷导致其个人业务利润同比下降约30%。零售业务的收缩不仅直接影响非利息收入，还削弱了其差异化竞争优势，加剧了盈利压力。

五、结论与投资启示

宁波银行的净利率并非持续下滑，而是在2018-2023年呈现波动上升趋势，2024年小幅回调。其核心矛盾在于：尽管通过非利息收入增长和成本控制暂时维持了净利率水平，但净息差长期承压、营收增速放缓、非利息收入波动等内部因素，叠加宏观利率下行、行业竞争加剧等外部环境冲击，未来净利率或面临持续压力。

投资启示：

关注净息差修复能力：若LPR企稳、存款利率下调（如2025年5月国有大行下调存款利率），宁波银行的NIM或迎来边际改善，需跟踪其资产负债结构调整（如高收益资产投放、负债成本控制）的效果。
重视非利息收入的可持续性：非利息收入的波动是2024年净利率回调的关键因素，需关注其财富管理、投行业务等轻资本业务的增长潜力。
警惕资产质量风险：尽管数据缺失，但经济下行周期中中小企业的信用风险可能传导至银行，需跟踪不良贷款率、拨备覆盖率等指标的变化。

2025年07月中旬 宁波银行净利率波动分析：2024年微降背后压力与机遇