2025年07月下旬 骑士乳业期货亏损对净利润影响分析 | 财经研报
分析骑士乳业期货亏损如何导致2024年净利润由盈转亏，量化亏损占比达44.41%，并引发市场剧烈反应。报告涵盖历史数据对比、市场情绪及投资启示。
骑士乳业期货亏损对净利润的影响分析报告
一、事件背景概述
骑士乳业（股票代码：832786.BJ）于2025年7月18日晚首次披露期货交易重大亏损事件，并因未及时披露该事项被内蒙古监管局处罚。根据公告及公开信息，公司2024年开展的豆粕、白糖、尿素等期货交易业务累计亏损显著，关键时间节点的亏损金额及占比数据如下：
- 截至2024年1月17日，累计亏损902.46万元（占2022年净利润的12.60%）；
- 2024年2月27日，期间最高亏损1751.37万元（占2022年净利润的24.45%）；
- 截至2024年8月13日，累计亏损3873.36万元（占2023年净利润的38.21%）；
- 2024年12月31日，期间最高亏损4167.88万元（占2023年净利润的41.12%）。
二、期货亏损对净利润的量化影响分析
（一）历史净利润与亏损金额的对比
根据金灵量化数据库提供的骑士乳业2022年至2024年利润表数据（单位：元）：
| 报告期 | 归属于母公司股东的净利润 |
|---|---|
| 2022-12-31 | 71,623,900 |
| 2023-12-31 | 93,851,900 |
| 2024-12-31 | -7,695,100 |
注：2024年净利润为负值，表明公司全年亏损。
（二）亏损金额对净利润的直接影响
期货亏损属于非经常性损益（若为套期保值失败则可能计入经常性损益，但公司未明确说明交易性质），直接从当期利润中扣除，导致净利润减少。具体影响程度如下：
-
对2023年净利润的影响：
2024年期货交易期间最高亏损金额为4167.88万元（41,678,800元），占2023年全年净利润（93,851,900元）的44.41%。这意味着，若未发生期货亏损，2023年净利润可提升约44.41%。 -
对2024年净利润的影响：
2024年全年净利润为-769.51万元（亏损），而期货亏损金额（4167.88万元）远超全年净亏损额。经计算，期货亏损占2024年净利润的比例为-541.63%（即亏损金额是全年净亏损的5.4倍）。这一数据表明，期货亏损是导致2024年净利润由盈转亏并大幅亏损的核心原因。
三、市场反应与投资者情绪分析
为观察期货亏损事件对市场预期的影响，我们分析了2024年4月1日至2025年7月的日K线图（标注首次公告日为2024年7月4日），如图所示：
公告前后市场表现对比：
- 公告前（2024年4月1日至7月3日）：股价震荡下行，成交量平稳，反映市场对公司基本面或已有潜在担忧。
- 公告后（2024年7月4日及之后）：股价因负面消息冲击显著下跌，成交量大幅放大（恐慌性抛售），随后维持低位震荡，成交量持续高于公告前水平。这表明市场对期货亏损事件的严重性高度关注，投资者对公司风险管理能力及未来业绩的信心受挫。
四、关键结论与投资启示
核心结论
- 骑士乳业2024年期货交易累计亏损4167.88万元，占2023年净利润的44.41%，是2024年净利润由盈转亏（全年亏损769.51万元）的主要驱动因素。
- 市场对期货亏损事件反应剧烈，公告后股价下跌、成交量放大，反映投资者对公司风险控制能力及业绩稳定性的担忧。
投资启示
- 风险警示：期货交易（尤其是非套期保值性质的投机交易）可能对企业净利润产生重大冲击，需重点关注公司对衍生品交易的风险管理制度及信息披露合规性。
- 业绩展望：2024年净利润亏损已反映期货亏损的负面影响，未来需跟踪公司是否调整期货交易策略、加强风险管理，以及主营业务（乳业）的盈利能力能否修复。
- 市场情绪：短期股价或受事件余波影响，但长期需结合公司基本面（如原奶成本、产品竞争力）及风险控制改善情况综合判断。
（注：本报告数据来源于金灵量化数据库及骑士乳业公告，搜索信息中未明确期货亏损的具体原因（如套期保值失败或投机交易），建议关注公司后续补充披露。）