2025年07月下旬南孚电池毛利率与净利率分析：2025年一季度净利率达22.36% 金灵Gilin

南孚电池毛利率与净利率分析报告

一、核心结论

南孚电池作为A股上市公司安孚科技（603031.SH）的核心控股子公司，其经营表现与母公司财务数据高度相关。基于安孚科技的公开财务数据（2022-2025年）及业务结构分析，南孚电池的毛利率和净利率可通过母公司数据近似推断，且近三年呈现稳步上升趋势。具体来看，安孚科技2025年一季度（最新报告期）毛利率为49.22%，净利率为22.36%；2024年年报毛利率为48.81%，净利率为17.41%，均显著高于行业平均水平，反映南孚电池盈利能力持续增强。

二、南孚电池与安孚科技的关联性分析

南孚电池（福建南平南孚电池有限公司）是安孚科技的核心控股子公司，其业务构成对母公司财务数据具有决定性影响：

股权关系：南孚电池为安孚科技控股子公司，双方存在直接的股权控制关系。
业务占比：安孚科技主营业务为碱性电池、碳性电池的生产及销售，其中电池制造业务占公司总营收的89.10%（2023年年报数据），而南孚电池是该业务的核心资产。2024年安孚科技业绩预增的主要驱动因素（如加强营销、降本增效、拓展海外业务）均直接关联南孚电池的经营活动。

综上，安孚科技的财务数据（尤其是毛利率、净利率）能够高度反映南孚电池的经营表现，但需注意以下局限性：

安孚科技并非100%持有南孚电池权益，财务数据仅按权益比例部分体现南孚电池的经营成果；
安孚科技存在少量非电池业务（如其他投资或财务费用），可能对整体财务指标产生微小扰动。

三、安孚科技（南孚电池）毛利率与净利率趋势分析

根据金融数据分析师通过金灵量化数据库获取的安孚科技（603031.SH）财务数据（2022-2025年），其毛利率与净利率的具体表现如下表所示：

报告期（end_date）	公告日期（ann_date）	毛利率（%）	净利率（%）
20221231	20230428	46.56	15.14
20231231	20240312	47.39	16.45
20241231	20250322	48.81	17.41
20250331	20250430	49.22	22.36

趋势解读：

毛利率持续提升：从2022年的46.56%升至2025年一季度的49.22%，年均增幅约0.9个百分点。这一趋势主要得益于南孚电池的降本增效（如生产工艺优化、原材料成本控制）及产品结构升级（高毛利的碱性电池占比提升）。
净利率加速增长：2022年净利率为15.14%，2024年升至17.41%，2025年一季度进一步跃升至22.36%。除毛利率提升外，净利率的加速增长还与安孚科技财务费用下降（如偿还银行并购贷款减少利息支出）及南孚电池海外业务拓展带来的利润增量有关。

四、关于搜索分析师结论的说明

搜索分析师在任务中提到“南孚电池的毛利率约为11.1%，净利率约为4.23%”，这一结论与金融数据分析师提供的权威数据存在显著矛盾。经核查，该结论可能源于对财务数据的错误假设（如误将非核心业务占比或权益比例直接扣除），或未考虑南孚电池作为核心业务对母公司财务指标的主导作用。因此，本报告以金融数据分析师提供的安孚科技财务数据为核心依据，搜索分析师的上述结论不具备可靠性。

五、投资启示

南孚电池作为国内碱性电池龙头企业，其母公司安孚科技的财务数据（毛利率、净利率）持续改善，反映其在市场竞争中具备较强的定价权和成本控制能力。对于投资者而言：

短期关注：南孚电池海外业务拓展进度（如东南亚、欧洲市场渗透）及原材料价格波动对毛利率的影响；
长期价值：新能源电池技术布局（如与南平市绿色产业基金合作的中试平台）可能成为未来增长新引擎，需跟踪相关合作进展。