杭州银行2025年上半年净利润增长分析报告
一、核心结论
截至2025年7月24日，杭州银行（600926.SH）2025年半年度财务报告尚未正式发布。但根据公司已披露的2025年上半年业绩快报及主流券商研究报告，可推断其2025年上半年归母净利润约为116.62亿元，同比（较2024年上半年）增长16.67%。这一增速延续了公司近年来净利润增速逐步平稳的趋势，且与市场机构的预测基本一致。
二、数据与背景：历史盈利趋势与当前市场信息
为全面理解2025年上半年的增长表现，需结合杭州银行历史盈利数据及最新市场信息综合分析。
（一）历史盈利趋势：增速逐步平稳，半年度净利润持续增长
根据金灵量化数据库提供的2021-2024年半年度及年度归母净利润数据（表1），杭州银行近四年半年度净利润呈现以下特征：
- 绝对规模持续扩张：半年度归母净利润从2021年上半年的47.93亿元增至2024年上半年的100.22亿元，四年累计增长109.1%，年均复合增速约20.2%。
- 同比增速逐步放缓：2021-2024年半年度净利润同比增速分别为31.52%、37.75%、27.84%、18.75%，增速呈现“先高后稳”的趋势，反映公司盈利从高速扩张向稳健增长过渡。
表1：杭州银行2021-2024年半年度及年度归母净利润与增速
| 报告期 |
报告类型 |
归母净利润（亿元） |
同比增长率 |
| 20210630 |
半年报 |
47.93 |
31.52% |
| 20211231 |
年报 |
92.67 |
28.53% |
| 20220630 |
半年报 |
66.02 |
37.75% |
| 20221231 |
年报 |
133.00 |
43.10% |
| 20230630 |
半年报 |
84.40 |
27.84% |
| 20231231 |
年报 |
167.33 |
25.06% |
| 20240630 |
半年报 |
100.22 |
18.75% |
| 20241231 |
年报 |
196.79 |
17.61% |
（二）2025年上半年业绩快报：净利润同比增长16.67%
尽管2025年半年度报告未正式发布，但杭州银行已披露2025年上半年业绩快报，核心数据如下：
- 净利润：归母净利润116.62亿元，同比增长16.67%（2024年上半年为100.22亿元）。
- 营收与资产规模：营业收入200.93亿元，同比增长3.89%；总资产22355.95亿元，同比增长5.83%；贷款总额10094.18亿元（同比+7.67%），存款总额13382.82亿元（同比+5.17%）。
- 资产质量：不良贷款率0.76%（保持行业低位），拨备覆盖率520.89%（同比下降20.56个百分点，但仍远高于监管要求）。
（三）市场机构预测：与业绩快报基本一致
招商、中信建投等主流券商对杭州银行2025年盈利预测显示：
- 招商证券预测2025年全年归母净利润197.55亿元，同比增长16.33%（与上半年16.67%的增速基本匹配）；
- 中信建投、光大证券等机构认为，杭州银行上半年营收增速环比改善（二季度息差降幅好于上年）、信贷投放超年度目标50%（重点支持先进制造业、科创企业），利润增长具备可持续性。
三、增长驱动因素与潜在风险
（一）增长驱动因素
- 信贷投放量价齐升：上半年贷款总额同比增长7.67%，且息差降幅好于2024年，支撑利息净收入增长（占营收主要部分）。
- 资产质量稳健：不良贷款率维持0.76%的低位，拨备覆盖率虽有下降但仍超500%，风险抵补能力充足，减少了拨备计提对利润的侵蚀。
- 营收结构优化：非息收入（如中间业务）可能贡献增量，叠加营业收入同比增长3.89%，为净利润增长提供基础。
（二）潜在风险
- 拨备覆盖率下降：较2024年同期下降20.56个百分点，需关注后续是否因资产质量波动导致拨备计提压力上升。
- 息差持续承压：尽管二季度息差降幅收窄，但宏观利率环境仍可能对净息差形成长期压制。
四、结论与投资启示
- 2025年上半年净利润增长明确：根据业绩快报，杭州银行2025年上半年归母净利润约116.62亿元，同比增长16.67%，增速符合历史平稳趋势，且与市场机构预测一致。
- 基本面支撑稳健：信贷投放、资产质量、营收结构等核心指标表现良好，为全年盈利增长奠定基础。
- 投资建议：考虑到公司盈利增速平稳、资产质量优异，且主流券商给予“买入”或“强烈推荐”评级，建议关注其下半年信贷投放节奏及息差边际变化，以判断全年业绩兑现度。