2025年07月下旬 聚智科技对美国市场依赖度分析：收入占比超75%

聚智科技是一家专注于母婴电子产品（主力产品为婴儿监护器）的制造商，目前尚未上市，拟赴香港资本市场融资。其股东架构显示，刘强先生通过哈贝比国际持股80%，袁志伟先生旗下的长鸿通过鸿达财富持股20%。2022-2024年，公司营收、毛利及期内利润（当期净利润）均呈现逐年增长趋势，但2025年前4个月出现“增收不增利”现象（营收增长但期内利润下降），主要与营销及广告开支显著高于研发投入有关。

衡量企业对单一市场依赖度的核心指标是该市场收入占总营收的比例。根据聚智科技上市前披露的经营数据，其对美国市场的收入依赖度呈现

的特征：

• 2022年
  ：美国市场销售额约1.08亿元，占总收益比例为56.8%；
• 2023年
  ：美国市场销售额增至2.47亿元，占比提升至70.9%；
• 2024年前九个月
  ：美国市场销售额进一步增长至2.64亿元，占比高达75.7%。

从数据趋势看，美国市场收入占比在3年内从56.8%提升至75.7%，年均增速超过10个百分点，且绝对销售额持续增长，表明美国市场已成为聚智科技

。

除收入占比外，聚智科技在美国婴儿监护器市场的份额表现进一步印证了其对美国市场的深度依赖：

• 线上销售份额
  ：按2024年中国出口至美国的婴儿监护器数量计算，聚智科技在“经营线上销售的出口商”中排名第一，市场份额达38.7%；
• 整体出口份额
  ：同期，按出口美国的婴儿监护器总数量计算，公司排名第三，市场占有率约17.4%。

这两项数据表明，聚智科技不仅是美国线上渠道（尤其是亚马逊平台）的头部供应商（其报告期内超80%的海外销售通过亚马逊完成），也是美国婴儿监护器市场的重要参与者，其业务扩张与美国市场需求高度绑定。

综合收入占比和市场份额数据，聚智科技对美国市场的依赖度

。具体表现为：美国市场贡献了超75%的收入（2024年前九月），且是其线上销售的核心战场（亚马逊渠道主导）。

然而，高度依赖单一市场也隐含潜在风险：

1. 政策与平台风险
   ：美国对进口电子产品的监管政策（如安全认证、关税调整）或亚马逊等第三方平台的运营规则变化（如佣金率、流量分配）可能直接影响其销售稳定性；
2. 竞争风险
   ：若美国本土或其他国家厂商加大婴儿监护器市场投入，可能挤压聚智科技的份额，进而冲击其收入增长；
3. 利润波动风险
   ：2025年前4个月“增收不增利”现象已暴露其成本控制压力（营销开支高企），若美国市场需求增速放缓或成本进一步上升，利润端可能面临更大压力。

聚智科技对美国市场的依赖度处于

，且依赖程度随时间推移持续加深。美国市场既是其收入增长的核心驱动力，也是潜在风险的主要来源。对于投资者而言，需重点关注以下两点：

1. 短期需跟踪美国市场政策变化及亚马逊平台合作稳定性，警惕收入端的不确定性；
2. 长期需观察公司是否通过市场多元化（如拓展欧洲、东南亚市场）或产品创新（提升研发投入）降低对单一市场的依赖，以增强抗风险能力。