2025年08月上半旬双林股份行星滚柱丝杠产能释放时间分析 | 财经研报金灵Gilin

双林股份行星滚柱丝杠产能释放时间分析报告

一、公司业务背景与行星滚柱丝杠的战略定位

双林股份（300100.SZ）是一家以汽车配件为主营业务的创业板上市公司，截至2024年年报，其收入主要来源于直销（49.11亿元）、工业收入（49.11亿元）、轮毂轴承单元（13.06亿元）及新能源电机（6.75亿元）等领域。近年来，公司积极布局人形机器人产业链，行星滚柱丝杠作为人形机器人关节传动的核心部件之一，成为其新兴业务拓展的重点方向。

二、行星滚柱丝杠项目进展与当前阶段

根据搜索分析师对公司公告、投资者问答及财经媒体的综合检索（信息来源：证券之星、搜狐网、新浪财经等，时间范围2025年4月-7月），双林股份行星滚柱丝杠项目当前处于客户验证阶段，具体进展如下：

样件交付与客户验证：
公司已对接国内某头部新势力车企，开发人形机器人用反向式行星滚柱丝杠项目，并于2025年4月交付第一批样件订单，目前客户正处于验证过程中。此外，公司还开发了人形机器人灵巧手应用的滚珠丝杠、关节模组等产品，并向YS、TP、ZWJD等多家客户送样，均处于验证阶段。
正式定点与投产时间未明确：
截至2025年7月30日，上述产品尚未获取客户的正式定点（即未签订量产订单）。公司在投资者问答中多次强调，项目仍处于验证阶段，投产时间需待客户验证通过并获得定点后才能确定（2025年5月9日、6月9日、7月30日董秘回复）。

三、财务数据对产能扩张的支持

从金融数据分析师提供的财务信息看，双林股份近期在资本开支和产能扩张方面的投入显著增加，为行星滚柱丝杠等新兴业务的产能释放提供了资金与建设基础：

在建工程快速增长：
2025年一季度末，公司“在建工程”余额为1.65亿元，较2024年末的0.92亿元增长约79.3%。在建工程的显著增加通常反映公司正推进新厂房建设、设备安装或技术改造等项目，结合其在新能源电机和人形机器人领域的布局，推测部分投入可能与行星滚柱丝杠生产线建设相关。
资本开支持续高位：
2024年全年，公司“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”为2.96亿元；2025年一季度该科目金额已达1.51亿元（约为2024年全年的51%）。这一数据表明公司在长期资产上的投资力度较大，进一步印证了其产能扩张的战略意图。

四、产能释放时间的推断与不确定性

结合行业惯例和项目当前进展，行星滚柱丝杠的产能释放需经历以下关键阶段：

样件验证（当前阶段）：客户对样件的性能、可靠性等进行测试，通常需3-6个月；
正式定点：验证通过后，客户签订量产订单（“定点”），明确采购量与交付时间；
产能爬坡：公司根据定点需求启动生产线调试与量产，逐步释放产能。

由于双林股份的行星滚柱丝杠项目尚未获得正式定点，产能释放时间目前无法明确。若后续客户验证顺利并获得定点，预计从定点到产能初步释放（小批量量产）可能需要3-6个月；大规模产能释放则需根据客户订单规模进一步调整。

五、结论与投资启示

核心结论：双林股份行星滚柱丝杠项目当前处于客户验证阶段，尚未获得正式定点，因此产能释放时间暂未明确。公司财务数据显示其正加大资本开支与产能建设投入，为未来产能释放奠定基础。
投资启示：
- 关注后续定点进展：客户验证结果及正式定点的获取是产能释放的关键节点，需持续跟踪公司公告及投资者问答。
- 留意半年度报告信息：公司拟于2025年8月28日披露半年度报告，可能包含项目进展的详细说明。
- 风险提示：若客户验证未通过或定点延迟，产能释放时间可能进一步推迟；人形机器人行业需求不及预期也可能影响产能利用率。

（注：本报告信息基于截至2025年7月30日的公开数据及公司披露内容，不构成投资建议。）