分析合合信息研发费用占比下降的潜在原因，包括业务拓展、研发效率优化、竞争压力及技术商业化阶段的影响。基于2024年年报数据，探讨其战略调整与行业对比。
合合信息（股票代码：688615.SH）于2024年9月26日上市，截至2025年8月7日，公司仅发布了2024年年度报告，尚未披露完整的多期财务数据（如2025年年度报告）。因此，无法通过历史数据纵向对比直接观察研发费用占比的长期变化趋势。本报告将基于现有公开信息（包括2024年年报、2025年上半年业绩预告及行业对比数据），结合公司战略与行业环境，对研发费用占比可能的下降原因进行综合分析。
根据2024年年报，合合信息2024年研发投入为4.41亿元，研发费用占营业总收入的比例为30.68%。由于缺乏多期数据，无法直接计算研发费用占比的同比或环比变化，但结合行业对比及公司业务动态，可推测其研发费用占比可能存在阶段性下降趋势（需后续数据验证）。
2024年，合合信息B端业务拓展显著，推出多款应用并升级解决方案，优化了B端服务能力。同期，公司销售费用为4.29亿元，占成本总额的38.14%（较2023年有所提升）。这一变化可能反映出公司战略重心的阶段性调整——在技术积累达到一定水平后，将更多资源投入市场拓展、客户服务及销售渠道建设，以加速技术成果的商业化落地。在此背景下，研发投入的增速可能慢于营收增速，导致研发费用占比相对下降。
历史数据显示，合合信息的研发效率（专利产出/研发投入）显著低于部分竞争对手。例如，2018-2020年，金山办公的研发支出分别是合合信息的3.37倍、4.07倍和4.25倍，但其专利申请数量分别是合合信息的130倍、28倍和7.5倍。这一对比可能促使合合信息调整研发策略，从单纯扩大研发投入规模转向提升研发效率，避免资源浪费。若公司通过优化研发流程、聚焦高价值技术方向等方式提高单位投入的产出效益，即使研发投入绝对值未显著增长，也可能导致研发费用占比下降。
与主要竞争对手金山办公相比，2024年金山办公研发投入16.96亿元，占收入比约33.11%（2025年一季度进一步提升至36.13%），而合合信息同期研发占比为30.68%。合合信息作为相对新兴的AI技术公司，资金实力、市场份额均弱于行业龙头，可能在研发投入上采取更谨慎的策略，将资源合理分配至市场拓展、出海布局（如港股上市募资计划）及潜在投资并购等领域，以维持整体竞争力。
截至2024年末，合合信息及其子公司累计获得发明专利128项，技术积累已达到一定水平。公司可能认为前期研发投入已完成核心技术的储备，当前阶段的重点是将已有技术转化为商业化产品（如B端解决方案、行业应用等），通过市场收益反哺后续研发。这一阶段的资源分配调整，可能导致研发费用占比短期下降。
由于合合信息上市时间较短（仅11个月），目前仅能获取2024年单一年度的财务数据，无法通过多期数据验证研发费用占比下降的持续性。未来需重点关注以下信息以修正分析结论：
综合现有信息，合合信息研发费用占比可能的下降是业务拓展需求、研发效率优化、竞争环境约束及技术商业化阶段共同作用的结果。短期来看，这一变化可能反映公司从“技术投入期”向“商业化回报期”的过渡，若后续营收增长持续验证商业化成效，则研发占比下降或为良性调整；但若研发投入绝对值长期停滞甚至下滑，可能影响公司技术领先性，需警惕技术竞争力弱化风险。
投资者需持续跟踪公司后续财务数据及研发投入政策，重点关注研发投入与营收增长的匹配性、技术成果商业化进度及行业竞争格局变化。