2025年08月上半旬 宇瞳光学ADAS镜头技术优势分析：玻塑混合与多场景应用

宇瞳光学ADAS镜头技术优势分析报告

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一、业务背景与技术布局基础

宇瞳光学（300790.SZ）作为光学镜头领域的核心企业，其主营业务已明确覆盖“车载类”及“汽车类相关部品”（2024年年报数据），ADAS（高级驾驶辅助系统）镜头是其智能驾驶领域的重点布局方向。公司技术优势的构建依托于光学镜头的长期积累，并延伸至车载场景的特殊需求（如高分辨率、耐候性、多传感器融合等）。

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二、ADAS镜头核心技术优势解析

1. 玻塑混合技术的先发与应用优势

宇瞳光学在光学镜头领域的技术积淀可追溯至2013年对玻塑结合技术的探索，并于2015年成功推出玻塑混合镜头。该技术通过玻璃镜片（高透光率、高稳定性）与塑胶镜片（轻量化、低成本）的结合，在保证ADAS镜头高分辨率（满足800万像素及以上感知需求）和光学性能（如低畸变、宽动态范围）的同时，显著降低了制造成本。相较于传统全玻璃镜头（成本高、重量大）或全塑胶镜头（高温易变形、长期稳定性差），玻塑混合技术更适配车载场景对“高性能+高可靠性+成本可控”的综合要求，是其ADAS镜头的核心技术壁垒之一。

2. 多场景覆盖的技术延展性

宇瞳光学的ADAS镜头技术已延伸至智能驾驶感知系统的多环节：

• 视觉感知层：覆盖环视镜头（360°全景影像）、舱内监控镜头（驾驶员状态监测）等，满足L2+级及以上ADAS对多视角、多模态感知的需求；
• 激光雷达配套：公司布局激光雷达光学配件（如玻璃非球面镜片），为激光雷达的光束准直、能量聚焦提供关键光学组件，间接参与高阶自动驾驶（L3及以上）的感知系统。

3. 工艺与可靠性保障

尽管公开信息未明确披露具体镀膜工艺或耐候性测试数据，但结合其玻塑混合技术的成熟应用及进入主流车企供应链的事实（详见下文），可推断其镜头在耐高温（-40℃至85℃）、抗震动（车载环境高频震动）、抗老化（紫外线长期照射）等可靠性指标上已达到车规级（ISO 16750标准）要求，这是ADAS镜头技术落地的关键门槛。

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三、客户与供应链验证：技术优势的市场认可

ADAS镜头作为车载核心零部件，其技术优势需通过主流车企或Tier 1供应商的供应链认证（如IATF 16949）才能实现商业化落地。宇瞳光学在这一环节已取得实质性进展：

• 直接客户：已成为比亚迪“天神之眼”高阶智能驾驶系统的核心光学组件供应商，为其视觉感知系统提供全链条镜头产品（包括前视、侧视、后视及舱内监控镜头），这标志着其技术能力已通过头部车企的严苛验证；
• 间接覆盖：通过与海康威视（车载摄像头模组商）、吉利等合作伙伴的协同，间接服务更多车企客户，形成了稳定的供应链网络；
• 新兴领域突破：在激光雷达领域，公司已获得主流激光雷达模组厂商的多个定点项目，部分产品已进入批量交付阶段，其玻璃非球面镜片更间接应用于特斯拉车载镜头，进一步验证了技术的行业适配性。

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四、财务支撑与潜在挑战

技术优势的可持续性需依赖持续的研发投入与产品盈利能力。结合金融数据分析师的结果，需关注以下两点：

1. 研发投入的“隐性支撑”：尽管当前工具未获取具体研发支出数据，但其玻塑混合技术的早期突破（2015年）、激光雷达光学配件的定点落地及比亚迪供应链的深度绑定，均需长期研发积累支撑，侧面反映公司对技术投入的重视。

2. 毛利率下降的潜在压力：近3年（2021-2023年）销售毛利率从26.47%（2021年）降至19.55%（2023年），可能与车载镜头市场竞争加剧（如舜宇光学、欧菲光等对手的布局）或原材料成本上升有关。但公司通过拓展高附加值产品（如激光雷达配件、高阶ADAS镜头）及深化客户合作，有望改善盈利结构，为技术迭代提供资金保障。

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五、结论与投资启示

核心结论：宇瞳光学在ADAS镜头领域的技术优势主要体现在玻塑混合技术的先发应用、多场景感知的技术延展性及主流车企供应链的验证三方面，已具备从L2级ADAS向高阶智能驾驶（L3+）渗透的技术基础。

投资启示：

• 技术确定性：玻塑混合技术的成熟度及车规级可靠性验证，使其在中低阶ADAS镜头市场具备成本与性能的双重竞争力；
• 成长潜力：激光雷达光学配件的定点交付及比亚迪等头部客户的深度绑定，为其打开高阶智能驾驶增量市场空间；
• 风险关注：需跟踪毛利率改善情况（反映成本控制与产品溢价能力）及研发投入强度（支撑技术持续迭代）。

综上，宇瞳光学在ADAS镜头领域的技术优势已初步显现，未来需关注其在高阶智能驾驶场景的技术延伸与商业化落地进展。