极米科技车载业务2025年收入贡献分析 | 量产交付进展

极米科技车载业务收入贡献时间点分析报告

一、公司基本面与新业务拓展背景

极米科技（688696.SH）是科创板上市的家用投影设备龙头企业，主营业务以投影整机销售为核心。根据2024年年报数据，其核心收入来源为整机销售（31.69亿元），线上与线下渠道分别贡献21.70亿元、11.45亿元收入，海外市场收入10.86亿元，配件产品收入1.70亿元。当前主营业务构成中未单独列示“车载业务”，反映其车载业务目前尚未形成独立、规模化的收入规模。

从研发投入看，公司近三年研发费用保持在3.6亿-3.8亿元水平（2022-2024年分别为3.77亿元、3.81亿元、3.68亿元），虽2024年同比小幅下降3.58%，但整体维持较高投入强度，为新业务（如车载领域）的技术储备提供了支撑。

二、车载业务进展：2025年已进入量产交付阶段

极米科技的车载业务聚焦智能座舱显示（如车内后排投影）与智能大灯光学部件领域。根据官方披露及公开信息，其车载业务已完成从“技术研发”到“量产交付”的关键跨越：

1. 从0到1的突破（2024年）：2024年公司车载业务实现商业化起点，累计获得8个车载业务定点项目，覆盖智能座舱显示与智能大灯等场景。
2. 2025年量产落地：截至2025年4月，8个定点项目中大部分已进入量产阶段，赛力斯、江淮、北汽等合作车企的多款车型已搭载极米车载投影产品，车载投影业务产品已陆续实现量产交付。

三、合作生态与商业化确定性验证

极米科技的车载业务通过“车企+零部件供应商”双路径推进，合作方覆盖主机厂与Tier1供应商，进一步强化了收入贡献的确定性：

• 主机厂合作：已与赛力斯、江淮、北汽新能源等车企达成合作。例如，2024年10月，极米全资子公司宜宾极米成为北汽新能源车载投影仪和幕布总成的定点供应商，为其享界新车型提供智能座舱显示产品。
• 零部件供应商合作：与全球知名汽车零部件商马瑞利达成定点合作，为其智能大灯提供光学部件，进一步拓展车载光学应用场景。

公司在2025年初明确表示，2025年起车载定点项目将陆续开始交付并产生收入，验证了商业化落地的时间表。

四、市场预期：2025年为收入贡献元年

天风证券等机构在研报中指出，极米科技车载业务2024年完成从0到1的突破，2025年随着定点项目的量产交付，将开始贡献收入增长。结合当前已披露的合作进展（如赛力斯、北汽等车型的量产搭载），市场普遍认为2025年是极米车载业务的收入贡献元年。

五、结论与投资启示

综合官方进展、合作落地及市场预期，极米科技的车载业务已在2025年进入量产交付阶段，且部分项目已实现收入确认，因此2025年为其车载业务的收入贡献元年。未来随着更多定点项目的量产（如与马瑞利的智能大灯合作），车载业务收入规模有望逐步扩大，成为公司新的增长引擎。

需关注的风险点包括：车载业务量产进度不及预期、车企订单波动性、智能座舱渗透率提升速度低于预期等。投资者可重点跟踪公司季度财报中关于车载业务的收入披露及定点项目进展。