2025年08月上半旬 煌上煌品牌年轻化策略效果分析：短期成效与长期挑战

煌上煌品牌年轻化策略效果分析报告

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一、品牌年轻化策略核心内容与时间线

煌上煌的品牌年轻化策略自2024年起全面推进，主要围绕以下方向展开：

1. 产品创新：推出网红小吃子品牌“独椒戏”（如手撕酱鸭等），并推动传统酱卤产品与“国潮”结合，开设概念店；同步升级旗下“真真老老”粽子品牌，强化年轻消费场景覆盖。
2. 营销渠道拓展：重点布局抖音、美团、小红书等新媒体平台，通过短视频、直播等形式触达Z世代用户；2024年8月与可口可乐的跨界营销案例获ADMEN国际大奖“品牌年轻化案例”国际大奖，提升品牌曝光。
3. 场景融合：2024年起参与文旅活动、音乐节等年轻群体聚集场景，推出“春节档”等全国性大型品牌推广活动，强化“年轻化”品牌标签。

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二、策略效果的多维度评估

（一）市场与消费者反馈：短期积极但需优化

• 市场与媒体评价：专业机构及媒体对策略给予一定认可。例如，“乐煌驾到”复古主题店等活动通过人格化IP互动，实现超10万微博话题互动及过亿互联网曝光，匹配Z世代消费习惯；2025年一季度财报显示，公司营收4.46亿元（同比+36.21%）、归母净利润4437万元（同比+48.25%），财报明确将业绩回升部分归因于年轻化举措对收入的稳定作用。
• 消费者反馈：尽管未获取具体正负反馈比例，但市场调研显示年轻消费者对新产品（如“独椒戏”手撕酱鸭）反应热烈，营销互动方式提升了用户体验；不过，产品功能（如口味适配性）与价格仍需优化，可能影响复购率。

（二）财务表现：短期改善但长期压力仍存

1. 年度财务趋势（2020-2024年）：

   • 营收：2020年达峰值24.36亿元后连续下滑，2024年（预测值）降至17.39亿元，主因或为行业竞争加剧及疫情后消费复苏不及预期。
   • 净利润：波动剧烈，2022年因成本压力跌至1929万元（同比-86.67%），2023年回升至6626万元（同比+243.33%），但2024年（预测值）再次下滑至3775万元（同比-43.03%），显示盈利稳定性不足。
   • 毛利率：从2020年的37.80%降至2022年的28.16%（成本端压力），2023年（29.06%）和2024年（32.76%）略有回升，或受益于产品结构优化（如高毛利新品占比提升）。

2. 季度财务表现（近6个季度）：
   2025年一季度营收4.46亿元（同比+36.21%）、净利润4437万元（同比+48.25%），显示短期改善；但2024年各季度营收（10.6亿→14.5亿→17.39亿）和净利润（6051万→7774万→3775万）波动较大，反映策略落地效果尚未持续传导至业绩端。

（三）同行对比：相对韧性但估值承压

与行业龙头绝味食品（603517.SH）对比：

指标	煌上煌（002695.SZ）	绝味食品（603517.SH）	对比结论
毛利率（%）	32.76	30.53	煌上煌略优，产品溢价能力较强
营收增长率（%）	-9.44	-13.84	煌上煌降幅更小，抗周期能力稍强
市盈率（PE-TTM）	201.69	43.23	煌上煌估值显著偏高，或因净利润基数低被动抬升

（四）市场表现：股价趋势偏弱，市场信心待修复

自2022年至今，煌上煌股价整体呈震荡下行趋势，多次反弹未能突破60日均线（MA60），近期仍在均线下方运行；成交量在下跌时放量、反弹时缩量，反映市场买入意愿不足，投资者对长期业绩改善的信心较弱。

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三、核心结论与投资启示

（一）策略效果总结

煌上煌的品牌年轻化策略已初步见效：新产品（如“独椒戏”）和营销活动（如跨界联名、文旅融合）提升了品牌曝光与年轻用户互动，2025年一季度业绩的显著增长部分验证了策略的短期有效性。但受行业竞争加剧、成本波动及产品优化不足（如价格与功能适配性）影响，长期财务改善尚未形成稳定趋势，市场对策略的持续性仍存疑虑。

（二）投资启示

1. 短期关注：若公司能持续优化新产品（如调整价格带、强化口味差异化）并巩固新媒体营销优势，2025年下半年至2026年或迎来业绩兑现期。
2. 长期风险：需警惕高估值（PE-TTM超200倍）与低利润基数的不匹配性，若后续业绩增长不及预期，估值或面临回调压力。
3. 行业对比：煌上煌在毛利率和营收韧性上略优于绝味食品，可作为行业中“弹性标的”关注，但需结合其年轻化策略落地进度动态评估。

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风险提示：消费复苏不及预期、原材料成本上涨、年轻化策略效果不及预期。