2025年08月上半旬 中科电气硅基负极产能利用率分析及投资建议

中科电气硅基负极产能利用率分析报告

核心结论

截至当前可获取的公开信息（2025年8月10日），中科电气（300035.SZ）未在定期报告、投资者关系活动记录或权威研究报告中明确披露“硅基负极”业务的产能利用率具体数据。产能利用率作为企业内部经营的关键指标，通常需依赖公司主动披露或行业机构调研数据，但目前公开渠道暂未获取到相关信息。

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背景补充：公司基本面与负极材料业务定位

为辅助理解硅基负极业务的重要性，结合金融数据分析师提供的基本面信息，对公司核心业务及财务表现总结如下：

1. 主营业务构成：负极材料为核心收入来源

根据2024年年报数据，中科电气的主营业务以“非金属矿物制品”和“石墨电极”为核心，收入金额分别为51.92亿元和50.11亿元，显著高于其他业务（如连铸EMS、起重磁力设备等）。结合行业背景可知，公司作为锂电池负极材料领域的领先企业，其“非金属矿物制品”业务主要涵盖人造石墨、硅基负极等锂电池负极材料产品，而“石墨电极”业务与负极材料生产存在技术关联性，因此两项业务共同构成公司负极材料相关业务的核心支柱。

2. 近三年财务表现：2024年营收与盈利显著回升

近三年（2022-2024年），中科电气的营业总收入和归母净利润呈现波动回升趋势：

• 营业总收入：2022年为52.57亿元，2023年小幅下降至49.08亿元（同比-6.65%），2024年回升至55.81亿元（同比+13.73%），显示公司整体经营韧性较强。
• 归母净利润：2022年为3.64亿元，2023年因行业竞争加剧或成本压力等因素大幅下降至0.42亿元（同比-88.55%），2024年快速恢复至3.03亿元（同比+626.53%），盈利能力显著改善。

财务数据的回升可能与负极材料需求回暖或公司成本控制优化相关，但需注意，财务表现为综合结果，无法直接对应硅基负极单业务的产能利用率。

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硅基负极产能利用率未披露的可能原因

结合行业惯例与公司业务特点，硅基负极产能利用率未公开的潜在原因包括：

1. 业务阶段特性：硅基负极作为新型负极材料（相比传统人造石墨），目前行业整体仍处于技术迭代与产能爬坡阶段，部分企业可能因产能尚未完全释放或数据波动较大，选择暂不披露细分产能利用率。
2. 信息披露惯例：产能利用率属于非强制性披露指标，多数企业仅在定期报告中披露整体产能规划或重大项目进展（如扩产计划），细分产品的利用率需通过投资者问答或专项调研获取。
3. 数据敏感性：产能利用率直接反映产线效率与市场需求匹配度，可能涉及商业机密，部分企业选择不公开具体数值。

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投资启示与建议

对于关注中科电气硅基负极业务的投资者，建议通过以下渠道跟踪相关信息：

1. 公司公告与投资者关系：重点关注定期报告（如年报、半年报）中的“经营情况讨论与分析”章节，以及投资者互动平台（如深交所互动易）中关于“硅基负极产能”的提问回复。
2. 行业研究报告：券商或第三方机构（如高工锂电、GGII）的行业深度报告可能通过产业链调研获取企业细分产能数据。
3. 产能与出货量间接推算：若未来公司披露硅基负极的“规划产能”（如设计年产能）与“实际出货量”，可通过“产能利用率=实际出货量/规划产能”进行估算。

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风险提示：当前硅基负极产能利用率信息缺失，可能影响对该业务盈利贡献的精准判断；需警惕行业技术迭代（如新型负极材料替代）或需求不及预期对产能消化的潜在冲击。