分析燕京啤酒饮料业务的增长潜力，探讨其双主业战略、行业趋势及面临的品牌与渠道挑战，为投资者提供可持续性评估与投资启示。
用户核心关注“燕京啤酒饮料业务增长能否持续”，需结合历史增长表现（是否在增长）与未来驱动因素（能否持续）综合判断。由于财务数据中未明确披露“饮料业务”独立分类，本报告将结合公司战略、行业趋势及竞争格局等定性信息，辅以整体财务表现，对其饮料业务增长的可持续性进行分析。
尽管金灵量化数据库未直接提供“饮料业务”的独立收入数据，但通过公司公开信息及战略动向可推断其饮料业务的发展轨迹：
整体财务表现稳健，为饮料业务提供支撑
2020-2024年，燕京啤酒总营业收入从109.28亿元增长至146.67亿元（CAGR约7.6%），净利润从2.85亿元增至13.24亿元（CAGR约47%），毛利率在2024年回升至40.72%（近五年最高）。整体业绩的稳健增长为公司拓展第二主业（饮料业务）提供了资金和资源基础。
战略转向：从“单一啤酒”到“啤酒+饮料”双主业
根据公开信息，燕京啤酒在“十五五”规划中明确提出“啤酒+饮料”双主业战略，旨在降低对啤酒业务的单一依赖，开辟第二增长曲线。这一战略转向表明公司已将饮料业务提升至与啤酒业务同等重要的地位，资源投入（如营销、渠道）将向饮料业务倾斜。
产品落地：新品推出验证增长意图
2025年3月，燕京推出倍斯特汽水，定位年轻消费群体，通过“啤酒+饮料”组合营销切入餐饮终端（啤酒核心消费场景），试图借助现有渠道快速打开市场。这一动作直接验证了公司对饮料业务的增长诉求。
行业趋势利好：健康化、功能化需求推动市场扩容
中国即饮饮料市场规模年增幅约6.2%，健康化（无糖、天然）、功能化（提神、补充营养）是核心消费趋势。燕京若能针对这些需求调整产品策略（如推出无糖茶、功能性饮料），可直接受益于市场扩容。
战略与资源倾斜：双主业定位提供长期支持
公司明确将饮料业务作为第二主业，意味着未来在研发、营销、渠道等方面的资源投入将持续向饮料业务倾斜。例如，“啤酒+饮料”组合营销模式可降低饮料业务的渠道拓展成本，加速市场渗透。
区域渠道优势：北方市场认知度为饮料业务筑基
燕京在北方市场（尤其华北地区）拥有较高的品牌认知度和忠诚度，其啤酒业务已建立覆盖餐饮、商超的成熟渠道网络。饮料业务可依托这一渠道优势，快速触达目标消费者（如年轻群体），降低市场教育成本。
品牌力不足：跨品类认知度弱于竞争对手
燕京的品牌影响力主要集中在啤酒领域，在饮料市场面临可口可乐、农夫山泉、元气森林等巨头的竞争。消费者对“燕京”品牌的饮料产品认知度较低，需额外投入品牌建设成本（如广告、IP联名）以提升心智占有率。
渠道覆盖有限：南方市场与下沉市场短板
燕京的渠道优势集中在北方，南方市场（如华东、华南）及农村市场覆盖不足。而饮料市场的增长主力（年轻群体、下沉市场）需要更广泛的渠道渗透，若无法突破区域限制，可能制约饮料业务的增长空间。
跨品类创新能力待验证：研发投入占比下降隐含风险
2020-2024年，燕京研发投入占营收比例从1.95%降至1.59%，虽绝对金额波动增长，但增速低于营收增速。饮料业务的可持续增长依赖产品创新（如健康化、功能化迭代），研发投入占比下降可能影响其跨品类创新能力，难以快速响应市场需求变化。
燕京啤酒饮料业务的增长具备一定可持续性，但受限于品牌力、渠道覆盖及跨品类创新能力，其增长空间与速度需依赖公司在以下方面的改进：
若公司在上述领域取得突破，饮料业务有望成为其第二增长曲线；若进展不及预期，增长可持续性将面临较大挑战。