深度解析罗氏法瑞西单抗（罗视佳）在中国市场的定价策略，包括医保谈判降价59.9%的核心逻辑、中美价格差异对比，以及以价换量策略对患者可及性、市场份额和行业竞争格局的影响。
罗氏法瑞西单抗（商品名“罗视佳”）在中国市场的核心定价策略可概括为“以价换量”——通过大幅降价参与国家医保谈判，换取药品纳入医保目录的准入资格，从而借助医保支付体系的规模效应提升市场渗透率与患者可及性。这一策略的本质是牺牲短期单支利润，通过销量增长实现长期商业价值最大化。
法瑞西单抗的定价调整与国家医保谈判机制直接相关。根据公开信息，其在中国市场的价格呈现显著“双阶段”特征：
这一降价幅度远超行业平均水平（近年国家医保谈判创新药平均降幅约60%-70%），体现了罗氏对中国市场准入的高度重视。
法瑞西单抗的中美价格差异显著，反映了两国药品定价机制的根本不同：
差异的核心原因在于：美国以商业保险为主导，药企通过高定价覆盖研发成本并获取利润；中国以基本医保为主体，医保基金需平衡“普惠性”与“可持续性”，因此要求创新药通过降价换取大规模患者覆盖。
罗氏选择“以价换量”策略，是政策环境、产品属性与商业目标共同作用的结果：
中国公立医院占药品终端市场约70%份额，而医保支付是公立医院药品采购的主要资金来源。药品若未纳入国家医保目录，其市场覆盖将被大幅限制（仅能通过自费或院外渠道销售）。因此，通过医保谈判降价是创新药在中国实现商业化的“必经之路”。
法瑞西单抗作为全球首个眼用双特异性抗体，具有明确的临床优势（如更少注射频率、更持久疗效），其创新属性使其在医保谈判中具备“价值锚点”。医保部门认可其临床价值，因此愿意通过谈判给予合理支付价格；而罗氏则通过降价换取更大的患者基数，将创新价值转化为市场规模。
中国眼科疾病患者基数庞大（仅湿性年龄相关性黄斑变性（wAMD）患者超300万），且抗VEGF药物（眼科治疗主流药物）市场规模已超百亿元。法瑞西单抗通过降价进入医保，可快速抢占市场份额，挤压竞品（如雷珠单抗、阿柏西普）的生存空间，为罗氏在眼科治疗领域建立长期竞争优势。
降价后，患者使用法瑞西单抗的经济负担大幅降低（自付费用较医保前减少约50%），预计将推动患者渗透率从当前的不足10%（自费阶段）提升至30%以上（医保覆盖后）。但需注意，需求激增可能导致短期供应紧张（如2025年上半年部分地区出现的“缺货”现象），罗氏需优化供应链管理以保障可及性的持续性。
单支利润下降（按成本率30%测算，医保前单支利润约6300元，医保后约2526元，降幅约60%）可能对短期盈利造成压力。但根据行业经验，医保准入后创新药销量通常增长3-5倍（如PD-1抑制剂纳入医保后销量增长超400%），若法瑞西单抗销量增长4倍，其总利润将与医保前持平（假设成本不变）。长期看，市场份额的提升（目标市占率从5%提升至20%）将强化罗氏在眼科领域的龙头地位。
法瑞西单抗的降价可能引发竞品（如诺华雷珠单抗、拜耳阿柏西普）的跟进降价（预计降幅约30%-40%），加剧眼科抗VEGF药物市场的价格竞争。但从长期看，这将推动企业更聚焦于差异化创新（如开发更长效剂型、拓展新适应症），而非单纯依赖价格竞争，从而促进行业创新升级。
罗氏法瑞西单抗的“以价换量”定价策略是中国医保政策环境下的理性选择，其核心逻辑是通过降价换取医保准入，以市场规模扩张弥补单支利润损失。这一策略短期内可能对企业利润造成压力，但长期将显著提升其在中国眼科治疗市场的份额，并为后续创新药的医保准入积累经验。
对投资者的启示：