果麦文化净利润高增长是否依赖非经常性收益？深度分析

果麦文化（301052.SZ）净利润增长与非经常性损益关系分析报告

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一、分析背景与核心问题

用户关注的核心问题是：果麦文化近年来的净利润高增长是否依赖非经常性收益（即非主营业务产生的偶然、不可持续收益）。判断这一问题的关键在于对比“归属于上市公司股东的净利润”（以下简称“净利润”）与“扣除非经常性损益后的净利润”（以下简称“扣非净利润”）的差异：若净利润显著高于扣非净利润，且非经常性损益占比持续较高，则说明增长依赖非经常性收益；反之则为主营业务驱动。

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二、数据基础与关键指标分析

（一）净利润与扣非净利润数据现状

根据金灵量化数据库提供的果麦文化2017-2024年年度财务数据（表1），“扣除非经常性损益后的净利润”字段数据全部缺失（显示为“-”）。这一缺失导致以下关键分析无法完成：

1. 无法计算非经常性损益金额（非经常性损益=净利润-扣非净利润）；
2. 无法衡量非经常性损益占净利润的比例（占比=非经常性损益/净利润）；
3. 无法对比净利润与扣非净利润的同比增长率差异，进而无法判断增长的可持续性。

表1：果麦文化2017-2024年净利润及相关指标（单位：元）

财年	归属于上市公司股东的净利润	扣除非经常性损益后的净利润	净利润同比增长率
2017	29,318,202.29	-	-
2018	46,317,238.00	-	57.98%
2019	51,900,330.59	-	12.05%
2020	40,891,519.16	-	-21.21%
2021	56,727,353.60	-	38.73%
2022	40,803,424.28	-	-28.07%
2023	53,637,628.51	-	31.45%
2024	40,833,335.16	-	-23.87%

（二）净利润波动趋势观察

尽管扣非净利润数据缺失，仍可通过净利润的年度变化趋势（图1）和同比增长率（图2）观察其波动性：

• 净利润在2017-2024年间呈现显著波动特征：2018年（+57.98%）、2021年（+38.73%）、2023年（+31.45%）为高增长年份；2020年（-21.21%）、2022年（-28.07%）、2024年（-23.87%）则出现明显下滑。
• 这种“高增长与大幅下滑交替”的特征可能反映主营业务的不稳定性，但无法直接归因于非经常性损益（因扣非数据缺失）。

图1：果麦文化2017-2024年净利润变化趋势

图2：果麦文化2017-2024年净利润同比增长率

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三、非经常性损益的定性补充分析

为弥补数据缺失，搜索分析师通过巨潮资讯网、深交所官网等渠道查找果麦文化近年财报附注，但仅获取到2022年第一季度报告中关于非经常性损益的部分信息：

• 非流动资产处置损益：14,466.73元（金额极小，对利润影响可忽略）；
• 金融资产投资收益：-8,200,000.00元（与电影《四海》相关的交易性金融资产处置损失）。

但上述信息为季度数据，且未覆盖完整财年，无法反映年度非经常性损益的整体规模和构成。此外，2020-2022年年度报告中未披露非经常性损益的具体项目及金额，进一步限制了分析深度。

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四、结论与局限性

（一）核心结论

由于金灵量化数据库中“扣除非经常性损益后的净利润”数据缺失，且公开渠道未获取到果麦文化近年完整的非经常性损益项目明细，目前无法从量化角度判断其净利润高增长是否依赖非经常性收益。

（二）分析局限性

1. 数据缺失：扣非净利润的缺失直接导致非经常性损益金额、占比及增长率对比无法计算；
2. 信息不足：公开财报中未披露非经常性损益的具体构成（如政府补助、资产处置、投资收益等），无法定性评估其对利润的影响；
3. 时间覆盖不全：仅获取到2022年一季度的非经常性损益数据，无法代表年度整体情况。

（三）建议

若需进一步验证净利润增长质量，建议：

1. 关注公司后续披露的财务报告（如2025年半年报或年报），重点核对“扣除非经常性损益后的净利润”及非经常性损益明细；
2. 通过投资者关系渠道（如公司官网、电话咨询）直接获取非经常性损益的历史数据；
3. 结合行业特征（如文化传媒行业常见的政府补助、影视投资收益等），辅助判断非经常性损益的潜在来源及规模。

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注：本报告结论基于现有可获取数据，若后续补充完整财务信息，需重新验证分析逻辑。