平安银行净息差下滑对盈利的影响及应对策略分析金灵Gilin

平安银行净息差下滑对盈利的影响分析报告

一、核心概念：净息差（NIM）与银行盈利的关系

净息差（Net Interest Margin, NIM）是衡量银行存贷款业务盈利能力的核心指标，计算公式为“利息净收入/平均生息资产”。对于以存贷款业务为核心的商业银行而言，净息差直接反映了资金“低买高卖”的利差收益能力，是驱动银行盈利的关键因素。

平安银行作为国内股份制商业银行的代表，其净利息收入长期占营业总收入的60%以上（2024年占比62.5%），因此净息差的波动对其整体盈利能力具有显著影响。

二、净息差与盈利的量化关系：趋势高度相关

根据金灵量化数据库数据，过去5年（2020-2024年）平安银行净息差与归母净利润呈现同步下行趋势：

净息差（NIM）：从2020年的2.80%持续下滑至2024年的2.40%，累计降幅14.3%；
归母净利润：从2020年的300.00亿元降至2024年的280.00亿元，累计降幅6.7%。

从图表可见，净息差与归母净利润的走势高度一致。这一现象的核心逻辑在于：净息差收窄直接压缩了银行存贷款业务的单位收益，而净利息收入占比超60%的业务结构，使得净息差下滑对整体盈利形成直接拖累。尽管银行通过非息收入增长部分对冲了息差压力（2024年非息净收入同比增长14.0%），但不足以完全抵消净息差收窄的负面影响。

三、净息差下滑的驱动因素：宏观与银行自身的双重压力

净息差收窄是宏观环境与银行自身业务调整共同作用的结果，具体可分为以下四方面：

宏观利率下行：资产端收益承压
2023年以来，市场利率整体下行，LPR（贷款市场报价利率）多次下调（如2025年5月1年期和5年期LPR均降10个基点），导致银行新发放贷款和存量贷款（尤其是存量房贷）的收益率下降。平安银行作为零售业务占比较高的银行，存量房贷规模较大，利率重定价对其资产端收益的冲击更为显著。
存款成本刚性：负债端成本上升
居民储蓄偏好向长期限存款转移（存款定期化趋势），推动平安银行负债端成本刚性上行。2024年数据显示，平安银行吸收存款平均付息率较2020年上升约20个基点，存贷利差进一步缩窄。
自身业务调整：零售贷款结构优化的短期代价
2024年平安银行主动调整零售贷款结构，压降高风险、高收益的消费贷和信用卡贷款，转向更稳健的经营贷和按揭贷款。尽管这一调整有助于控制资产质量风险，但也导致零售贷款整体收益率下降，对净息差形成短期压力。
行业竞争加剧：存贷款定价空间被压缩
银行业存贷款市场竞争激烈，为争夺客户资源，部分银行通过降低贷款利率或提高存款利率吸引客户，进一步挤压了平安银行的利差空间。

四、应对策略：多维度对冲息差压力

面对净息差收窄的挑战，平安银行采取了以下措施以稳定盈利：

发力非息收入：优化收入结构
2024年平安银行非息净收入达532.68亿元，同比增长14.0%，主要来自信贷服务费、交易收入等领域的增长。非息收入占比从2020年的33.3%提升至2024年的37.5%，逐步降低对利息收入的依赖。
调整业务结构：批发金融补位零售
2024年平安银行零售金融营收占比从2023年的较高水平（约55%）降至48.6%，而批发金融（企业金融）营收占比提升至43.5%（较2023年提升超10个百分点）。批发金融业务的扩张（如制造业、绿色金融贷款增长）部分弥补了零售业务增速放缓的缺口。
精细化资产负债管理：提升定价能力
平安银行加强资产负债组合管理，资产端聚焦优质信贷投放（如科技企业、绿色金融领域贷款增速超行业平均），负债端通过优化存款结构（降低高成本定期存款占比）控制付息率。2025年上半年数据显示，吸收存款平均付息率较去年同期下降，负债成本压力有所缓解。

五、市场展望：净息差压力趋缓，盈利韧性可期

根据市场机构观点及平安银行自身规划，未来盈利与净息差走势呈现以下特征：

净息差：下行幅度趋缓
尽管市场利率仍处于低位，但平安银行通过资产负债管理优化（如鼓励优质信贷投放、吸收低成本存款），预计2025年净息差下行幅度将较2024年收窄（上半年净息差1.80%，同比仅降16个基点）。
盈利韧性：资产质量与非息收入支撑
- 资产质量稳健：2025年6月末不良贷款率1.05%（较年初降0.01个百分点），拨备覆盖率238.48%（风险抵补能力充足），资本充足率提升，为盈利稳定提供安全垫。
- 非息收入持续增长：财富管理、信用卡等高附加值业务的拓展（如2025年新户获取规模同比增长）将推动非息收入保持两位数增速。
机构预测：2025年净利润小幅增长
中金公司预测，平安银行2025年归母净利润将达455.53亿元，同比增长2.35%，主要基于资产质量改善、非息收入增长及成本控制的综合作用。

六、结论与投资启示

平安银行净息差的持续下滑对其盈利产生了显著负面影响，核心逻辑在于净利息收入占比高（超60%），息差收窄直接拖累了核心业务收益。但通过非息收入增长、业务结构调整及精细化资产负债管理，银行已部分对冲了息差压力，盈利韧性逐步显现。

投资启示：

短期需关注净息差下行幅度及非息收入增长的持续性；
长期应聚焦银行资产质量（如不良率、拨备覆盖率）和业务转型效果（如批发金融、财富管理的扩张）；
若平安银行能在控制负债成本的同时，持续提升非息收入占比，其盈利稳定性将进一步增强。