2025年08月下旬 平安银行资本充足率上升原因分析及投资启示

平安银行资本充足率上升原因分析报告

一、资本充足率总体趋势概览

资本充足率是衡量银行风险抵御能力的核心指标，计算公式为：资本充足率=（总资本）/（风险加权资产）。根据金灵量化数据库及公开信息，平安银行（000001.SZ）资本充足率近三年呈现总体上升、阶段性波动的特征（见表1）。
从2021年第一季度至2024年第一季度，核心一级资本充足率从8.49%升至9.59%，一级资本充足率从10.63%升至11.26%，资本充足率从13.02%升至13.79%，显示核心资本实力显著增强。尽管2024年第三季度核心一级资本充足率小幅回落至9.33%（或与季度分红、业务扩张相关），但整体仍保持高于2021年的水平，反映资本储备的长期改善趋势。

表1：平安银行资本充足率关键指标（2021Q1-2024Q3）

报告期	核心一级资本充足率(%)	一级资本充足率(%)	资本充足率(%)
2021Q1	8.49	10.63	13.02
2021年末	8.60	10.56	13.34
2024Q1	9.59	11.26	13.79
2024Q3	9.33	10.93	13.39

二、资本充足率上升的核心驱动因素分析

资本充足率的变动由“分子端（总资本增长）”和“分母端（风险加权资产增速控制）”共同决定。结合量化数据与公开信息，平安银行资本充足率上升的核心原因可归纳为以下两方面：

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（一）分子端：多渠道资本补充能力增强，内生积累为核心动力

总资本由核心一级资本、其他一级资本和二级资本构成。平安银行通过内生利润留存与外源工具发行双轮驱动，显著提升了总资本规模。

1. 内生资本积累：净利润稳健增长，留存收益直接补充核心一级资本
   核心一级资本主要来源于银行自身盈利留存（未分配利润、盈余公积等）。根据金灵量化数据库数据（见图1），平安银行2021年末归母净利润为363.36亿元，2023年末增至464.55亿元，年均复合增长率约13.5%，显示盈利能力持续增强。
   利润的增长直接转化为留存收益，成为核心一级资本的主要来源。例如，2024年平安银行分红率较上年下降3个百分点至27%，进一步提高了利润留存比例，强化了内生资本补充能力。

   

2. 外源资本补充：多类型工具发行，补充其他层级资本
   除内生积累外，平安银行通过发行资本工具补充其他一级资本和二级资本，具体包括：

   • 二级资本债：用于补充二级资本，增强总资本规模；
   • 永续债：补充其他一级资本，优化资本结构；
   • 优先股/可转债：拟通过非公开发行优先股、公开发行可转债（转股后）补充其他一级资本及核心一级资本。
     这些外源工具的发行直接扩大了总资本规模，尤其对一级资本和二级资本的补充效果显著。

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（二）分母端：风险加权资产增速放缓，资产结构优化降低资本消耗

风险加权资产（RWA）是资本充足率的分母，其增速若低于总资本增速，则会直接推升资本充足率。平安银行通过资产结构优化与风险管理强化，有效控制了RWA增速。

1. 资产结构调整：压降高风险资产，转向资本节约型业务
   平安银行近年来主动调整业务结构，降低高风险资产占比：

   • 零售业务：收缩高风险消费贷，2024年个人消费贷余额从约5400亿元降至4746.63亿元（压降近2000亿），同时零售不良率显著下降，风险基本出清；
   • 对公业务：重点投放新能源、新制造等新兴行业贷款（2025年一季度同比增长32.7%），此类资产风险权重较低，资本占用更少；
   • 轻资本业务：发展财富管理、轻型投行等中间业务，减少对信贷规模扩张的依赖，降低RWA增速。

2. 风险管理强化：不良处置与资本消耗控制
   平安银行通过加强不良资产处置（2025年一季度核销贷款170.65亿元，收回不良资产94.25亿元，97.3%为现金收回），减少潜在风险损失；同时优化信贷审批流程，从“高风险、高定价”模式转向“中风险、中收益”模式，降低边际资本消耗。数据显示，2024年末平安银行风险加权资产同比增速6.5%，较三季度末下降1个百分点，资本消耗强度明显减弱。

   尽管总资产规模持续增长（2021年末4.92万亿元→2025年一季度5.78万亿元，见图2），但通过上述策略，RWA增速被控制在合理水平，分母端对资本充足率的压力显著缓解。

   

三、结论与投资启示

平安银行资本充足率的上升是内生资本积累增强、外源工具补充发力、资产结构优化与风险管理强化共同作用的结果。具体来看：

• 核心驱动力：净利润的稳健增长为核心一级资本提供了持续的内生补充，是资本充足率提升的根本支撑；
• 关键助力：多类型资本工具的发行（如二级资本债、永续债）有效补充了其他层级资本，扩大了总资本规模；
• 重要保障：资产结构调整（压降高风险零售贷、增配低风险新兴行业贷款）与不良资产处置，显著降低了风险加权资产增速，分母端压力缓解。

投资启示：资本充足率的提升反映了平安银行资本实力与风险抵御能力的增强，为其未来业务扩张（如新兴行业贷款投放、财富管理转型）提供了更充足的安全垫。建议关注其后续资本工具发行进展及资产结构优化效果，若内生盈利持续增长且RWA增速保持稳健，资本充足率有望维持高位，支撑长期稳健经营。