中国中免（601888.SH）2025年上半年离岛免税业务呈现**“降幅收窄、企稳回升”**的态势，尽管整体营收仍受市场环境影响略有下滑，但人均消费提升、市场份额稳固及品牌渠道拓展等积极信号凸显其抗风险能力与长期竞争力。以下从核心数据、市场表现及战略举措三方面具体分析：
一、核心财务与离岛免税数据：降幅收窄，结构优化
根据公司2025年半年度报告及海口海关统计数据：
- 整体营收与利润：2025年上半年，公司实现营业收入约281.51亿元（同比-9.96%），归母净利润约26亿元（同比-20.81%），扣非后归母净利润约25.95亿元（同比-19.84%）。利润下滑主要受离岛免税市场短期承压及部分奢侈品品牌业绩下行影响，但降幅较2024年同期（2024年上半年营收312.65亿元，同比-12.81%；归母净利润32.83亿元，同比-15.07%）明显收窄。
- 离岛免税具体表现：2025年1-6月，海南离岛免税购物金额167.6亿元（同比-9.2%），购物人数248.2万人次（同比-26.2%），人均免税购物金额约6754元（同比+23.0%）。人均消费大幅提升反映消费结构优化，高端商品（如奢侈品、化妆品）占比增加，抵消了购物人次下滑的影响。
二、市场份额与竞争格局：主导地位稳固，份额略有提升
中国中免作为海南离岛免税市场的龙头企业，市场份额保持稳定并略有提升：
- 历史份额：2021年，中免在海南离岛免税市场的份额占比达90%；2022年降至83%，主要因新运营商（如海南旅投、海控免税）加入竞争，但仍占据绝对主导地位。
- 2025年表现：2025年上半年，公司在海南离岛免税市场的市场占有率同比提升近1个百分点，主要得益于其在品牌引进、渠道拓展及服务优化方面的优势（如海南区域新引进超60个新品牌，发挥首发首店经济效应）。
三、战略举措与未来展望：多渠道布局，期待修复
为应对离岛免税市场的压力，中国中免采取了一系列措施，推动业务企稳回升：
- 品牌与商品结构优化：海南区域新引进超60个新品牌（如奢侈品、小众高端化妆品），优化商品结构，满足消费者多元化需求；部分奢侈品品牌下调价格，化妆品线下渠道回归（线上流量红利见顶），推动高端商品销售增长。
- 渠道拓展：口岸渠道方面，中标广州白云国际机场T3航站楼出境免税店及磨憨、勐康等多家口岸免税店，强化大型国际机场及口岸的渠道优势；市内店渠道方面，青岛、厦门、哈尔滨等市内店焕新开业，通过“免税+文旅”融合、数字化营销提升服务质量。
- 政策与市场支持：海南省政府引导各经营主体采取“免税+文旅”深度融合、提升服务质量等措施，推动离岛免税市场稳中向好；“即买即退”等政策扶持（2025年4月税务总局发布离境退税新政策），有望提升入境游客消费意愿。
总结
中国中免2025年上半年离岛免税业务虽受市场环境影响略有下滑，但降幅收窄、人均消费提升、市场份额稳固，显示出较强的抗风险能力。随着品牌结构优化、渠道拓展及政策支持，未来离岛免税业务有望逐步修复，长期仍看好其作为免税龙头的发展潜力。