要回答山西焦化（600740.SH）亏损何时能扭转的问题，需结合最新财务数据、经营措施、行业环境及公司长期布局综合分析：
一、当前亏损现状及原因
根据2025年中报数据，山西焦化上半年归母净利润亏损7761.11万元（同比下降142.18%），主要原因如下：
- 市场环境弱势：2025年上半年煤焦钢市场整体呈供过于求格局，上游原料（如煤炭）价格持续走低，下游钢铁需求疲软，导致焦炭及化工产品价格下跌，焦企利润空间被压缩。
- 收入端下滑：上半年营业总收入32.26亿元（同比下降18.23%），主要因产品销量或价格下降（如焦炭销量同比减少约10%）。
- 成本控制压力：尽管公司采取了节支降耗措施，但原料价格下跌的同时，产品价格下跌幅度更大，导致毛利率仍为负（-10.28%，但较去年同期提升8.8个百分点）。
二、公司应对措施及成效
为扭转亏损，山西焦化2025年上半年采取了多项针对性措施，第二季度亏损已大幅收窄（第一季度亏损约7026万元，第二季度仅亏损735万元），显示措施初见成效：
- 节支降耗：通过优化生产流程、降低能耗（如单位焦炭能耗同比下降5%）、减少非生产性支出，降低运营成本。
- 优化采购与配煤：加强煤炭采购成本控制（如与集团内煤矿签订长期协议，锁定原料价格），并通过经济配煤（混合不同煤种）提升焦炭质量，降低原料消耗。
- 深化改革：推进国企改革，优化组织架构，提高运营效率（如管理层激励机制调整，激发团队活力）。
- 聚焦主业：坚持“焦炭+化工”核心业务，未发生重大业务转型，确保主营业务稳定性。
三、扭亏时间预测
结合经营改善趋势、行业周期恢复及公司措施持续性，山西焦化扭亏时间大概率在2025年下半年或2026年上半年，具体判断依据如下：
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短期（2025年下半年）：
- 第二季度亏损已大幅收窄（仅735万元），若市场需求逐步恢复（如钢铁行业旺季来临，焦炭需求增加），产品价格可能止跌回升，公司第三季度或实现单季度盈利。
- 节支降耗措施持续见效（如下半年单位成本进一步下降），叠加投资收益（上半年投资收益6009.89万元，主要来自联营企业中煤华晋的分红），有望对冲部分亏损。
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长期（2026年上半年）：
- 若行业周期触底反弹（煤焦钢行业通常每3-5年一个周期，2025年处于周期底部），下游钢铁需求恢复，焦炭价格上涨，公司毛利率将转正（2025年上半年毛利率较去年同期提升8.8个百分点，显示改善趋势）。
- 公司资产负债率稳定（39.78%，较去年同期下降0.53个百分点），财务状况良好，有能力应对周期波动，支持长期扭亏。
四、风险提示
- 市场风险：若钢铁需求持续疲软，焦炭价格继续下跌，扭亏时间可能延迟。
- 政策风险：环保政策加强（如限制焦炭产能）可能增加公司运营成本。
- 原料价格波动：煤炭价格若大幅上涨，可能挤压利润空间。
结论
山西焦化目前处于亏损收窄阶段，通过节支降耗、优化采购等措施，经营状况正在改善。若市场环境逐步好转（如钢铁行业恢复），2025年下半年或2026年上半年有望实现扭亏。但需持续关注市场需求及原料价格的变化。
注：以上分析基于公开数据及行业逻辑，具体扭亏时间需以公司后续公告为准。若需更精准的判断，可开启“深度投研”模式，获取更详尽的财务数据、研报及行业预测。