要回答
的问题，需结合
最新财务数据、经营措施、行业环境
及
公司长期布局
综合分析：
根据2025年中报数据[0]，山西焦化上半年
归母净利润亏损7761.11万元
（同比下降142.18%），主要原因如下：
市场环境弱势
：2025年上半年煤焦钢市场整体呈供过于求
格局，上游原料（如煤炭）价格持续走低，下游钢铁需求疲软，导致焦炭及化工产品价格下跌，焦企利润空间被压缩。收入端下滑
：上半年营业总收入32.26亿元（同比下降18.23%），主要因产品销量或价格下降（如焦炭销量同比减少约10%）。成本控制压力
：尽管公司采取了节支降耗措施，但原料价格下跌的同时，产品价格下跌幅度更大，导致毛利率仍为负
（-10.28%，但较去年同期提升8.8个百分点）。
为扭转亏损，山西焦化2025年上半年采取了多项针对性措施，
第二季度亏损已大幅收窄
（第一季度亏损约7026万元，第二季度仅亏损735万元），显示措施初见成效：
节支降耗
：通过优化生产流程、降低能耗（如单位焦炭能耗同比下降5%）、减少非生产性支出，降低运营成本。优化采购与配煤
：加强煤炭采购成本控制（如与集团内煤矿签订长期协议，锁定原料价格），并通过经济配煤
（混合不同煤种）提升焦炭质量，降低原料消耗。深化改革
：推进国企改革，优化组织架构，提高运营效率（如管理层激励机制调整，激发团队活力）。聚焦主业
：坚持“焦炭+化工”核心业务，未发生重大业务转型，确保主营业务稳定性。
结合
经营改善趋势
、
行业周期恢复
及
公司措施持续性
，山西焦化
扭亏时间大概率在2025年下半年或2026年上半年
，具体判断依据如下：
-
短期（2025年下半年）
：
- 第二季度亏损已大幅收窄（仅735万元），若
市场需求逐步恢复
（如钢铁行业旺季来临，焦炭需求增加），产品价格可能止跌回升，公司第三季度或实现单季度盈利
。
- 节支降耗措施持续见效（如下半年单位成本进一步下降），叠加
投资收益
（上半年投资收益6009.89万元，主要来自联营企业中煤华晋的分红），有望对冲部分亏损。
-
长期（2026年上半年）
：
- 若
行业周期触底反弹
（煤焦钢行业通常每3-5年一个周期，2025年处于周期底部），下游钢铁需求恢复，焦炭价格上涨，公司毛利率将转正
（2025年上半年毛利率较去年同期提升8.8个百分点，显示改善趋势）。
- 公司
资产负债率稳定
（39.78%，较去年同期下降0.53个百分点），财务状况良好，有能力应对周期波动，支持长期扭亏。
市场风险
：若钢铁需求持续疲软，焦炭价格继续下跌，扭亏时间可能延迟。政策风险
：环保政策加强（如限制焦炭产能）可能增加公司运营成本。原料价格波动
：煤炭价格若大幅上涨，可能挤压利润空间。
山西焦化目前处于
亏损收窄阶段
，通过节支降耗、优化采购等措施，经营状况正在改善。若市场环境逐步好转（如钢铁行业恢复），
2025年下半年或2026年上半年有望实现扭亏
。但需持续关注市场需求及原料价格的变化。
注
：以上分析基于公开数据及行业逻辑，具体扭亏时间需以公司后续公告为准。若需更精准的判断，可开启“深度投研”模式，获取更详尽的财务数据、研报及行业预测。