2025年08月下旬 值得买内容生产成本变化分析：技术赋能与效率提升

根据券商API数据[0]，值得买（300785.SZ）2025年半年度财务报告显示：

• 销售费用
  （与内容生产相关的创作者激励、内容运营等）为1.05亿元，同比变化需结合往期数据，但2023年上半年销售费用率（19.42%）较上年同期下降0.61个百分点[1]，说明内容运营效率提升，单位内容成本有所降低。
• 研发费用
  （内容生产技术投入，如AIGC、MGC系统开发）为0.83亿元，2023年上半年研发费用率（11.28%）同比下降1.62个百分点[1]，但2024年公司新注册软件著作权较去年同期增加400%[5]，表明技术投入向优化现有系统倾斜，长期有助于降低内容生产的边际成本。

1. AIGC/MGC技术降低单位成本
   ：
   公司自2017年起尝试机器生成内容（MGC），2021年机器贡献内容占比达18.97%[4]；2023年上半年，AIGC赋能的MGC内容发布量同比增长98.09%，占比提升至33.1%[1]。技术驱动下，内容生产效率显著提升，单位内容的人力、时间成本下降。

2. UGC生态优化成本结构
   ：
   2023年上半年，“什么值得买”平台内容发布量达1266万条，同比增长30.3%，其中UGC（用户生成内容）占比61.39%[1]。通过用户激励机制（如提高创作者收益[1]），公司以较低成本获取大量优质内容，降低了对PGC（专业生成内容）的依赖，优化了内容成本结构。

3. 费用控制与效率提升
   ：
   2023年上半年，公司销售、管理、研发费用率均同比下降（分别为-0.61、-0.61、-1.62个百分点）[1]，显示内容生产相关费用控制良好。技术投入（如2024年新增5项软件著作权[5]）进一步提升了内容运营的自动化水平，减少了重复投入。

值得买内容生产成本呈现**“总量稳定、单位成本下降”**的趋势，核心驱动因素包括：

• 技术赋能
  ：AIGC、MGC等技术提升内容生产效率，降低单位内容的人力与时间成本；
• 生态优化
  ：UGC占比提升，通过用户激励机制以较低成本获取优质内容；
• 费用管控
  ：研发与销售费用率保持稳定或下降，成本结构持续优化。

若需更详尽的财务同比数据（如2023-2025年内容生产相关成本的同比变化）、技术投入的具体效果（如AIGC降低成本的量化比例），可开启

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