要分析金山办公（688111.SH）旗下
WPS 365
的增长潜力，需从
业务定位、财务表现、用户基础、竞争优势、市场拓展
等核心维度展开，并结合最新财报数据与行业趋势验证其可持续性。
WPS 365是金山办公面向
组织级客户
（企业、政府、教育等）推出的
一站式智能办公平台
，核心功能覆盖“文档协作、云端存储、AI办公、协同工具（如会议、邮箱、IM）”等，旨在替代传统单一软件采购，满足客户“数字化转型+智能办公”的需求。其核心价值在于：
整合性
：打通“Office软件、云文档、协作、AI”三大能力，提供全场景办公解决方案；智能化
：搭载WPS AI企业版（如AI写作、数据助手、设计助手），提升员工办公效率；安全性
：支持国产芯片（龙芯、飞腾等）与操作系统（Linux），符合信创（信息技术应用创新）要求，满足政企客户的安全需求。
二、WPS 365的增长表现：高速扩张的收入与用户基础
根据金山办公2024年年报及2025年一季度数据：
- 2024年，WPS 365业务收入
4.37亿元
，同比增长149.33%
（远超公司整体营收12.40%的增速）；
- 2025年一季度，WPS 365收入
1.51亿元
，同比增长62.59%
（仍保持高增速）；
- 收入增长的核心原因：
客户结构升级
：从传统“单一软件采购”转向“平台化服务”，2024年政企客户中，选择WPS 365的比例显著提升（替代了部分WPS软件业务，后者2024年营收同比下降8.56%）；客户覆盖扩张
：2024年新增华润集团、中粮集团、中国中铁、海尔等标杆客户；2025年一季度加速渗透民营企业与地方国企
，市场影响力稳步提升；AI功能赋能
：WPS 365搭载的AI企业版（如智能文档分析、数据可视化）成为客户付费的关键驱动因素，2024年底WPS AI月度活跃用户（MAU）达1968万
，2025年一季度持续增长。
WPS 365的增长依赖于金山办公的
用户基数
与
粘性
：
- 截至2025年一季度，WPS Office
全球月活设备数（MAU）达6.47亿
，同比增长7.92%（其中PC版3.01亿，同比+11.30%；移动版3.46亿，同比+5.14%）；
- 国内PC版日活设备数
突破1亿
（2024年数据），为WPS 365的企业客户拓展提供了广泛的员工用户基础；
- WPS AI的MAU从2023年的约1000万增长至2024年底的1968万，AI功能显著提升了用户对平台的依赖度（如AI写作、数据处理等功能的使用率持续上升）。
数字化转型
：企业客户对“协同办公、云端存储、智能决策”的需求激增，WPS 365的“平台化+智能化”定位契合这一趋势；国产替代
：金山办公作为国产办公软件龙头
，其WPS 365支持国产芯片（龙芯、飞腾、兆芯等）与操作系统（Linux），在信创（信息技术应用创新）领域具备天然优势。2024年，央国企客户占WPS 365收入的比例约40%
，且持续向地方国企与民企渗透。
AI功能升级
：WPS 365搭载的WPS AI企业版
持续迭代，2024年推出“AI写作助手、AI数据助手、AI设计助手”等功能，2025年一季度进一步优化“AI会议纪要、AI合同审查”等企业场景功能，提升了产品的附加值；商业化验证
：2024年，WPS AI的付费转化率约8%
（高于行业平均水平），AI功能成为WPS 365的“溢价点”（如企业客户为AI功能额外支付10%-20%的费用）。
营销体系重构
：2024年，金山办公拆分“B端（企业）、G端（政府）”两大事业部，2025年加大品牌投入与渠道建设（如与经销商合作拓展中小客户）；客户拓展
：2024年，WPS 365新增200+家
标杆客户（如华润、中粮、中国中铁），教育领域服务200余所高校
；2025年一季度，民企客户收入占比同比提升15个百分点
，显示其在非央国企市场的拓展速度加快。
毛利率提升
：2025年一季度，金山办公整体毛利率85.96%
，同比提升1.16个百分点，主要因WPS 365的标准化服务
占比提升（标准化服务的毛利率约90%
，高于传统软件的80%）；规模效应
：随着WPS 365收入的高速增长，其固定成本（如研发、营销）的分摊效率提升，推动净利润增速高于营收增速（2024年净利润同比增长24.84%，远超营收的12.40%）。
根据金山办公2024年年报与2025年一季度数据，WPS 365的收入增速
2024年149%、2025年Q1 62%
，虽增速有所放缓，但仍保持
高增长
。结合以下因素，其收入有望持续扩张：
技术壁垒
：金山办公拥有30余年办公软件研发经验
，核心技术（如文字排版、电子表格计算、动画渲染、在线协同）均为自主研发，且持续投入AI（2024年研发投入占比约15%
）；生态壁垒
：WPS 365整合了“Office、云文档、协作、AI”等功能，形成“员工-企业-平台”的生态闭环，用户迁移成本高（如企业客户一旦使用WPS 365的协同工具，很难切换至其他平台）。
竞争压力
：微软Office 365仍是全球办公软件龙头，其在企业客户中的品牌认知度高于WPS 365；AI投入回报
：WPS AI的研发投入较大（2024年研发投入约7.7亿元），若AI功能的用户使用率或付费转化率不及预期，可能影响利润表现；市场渗透速度
：民企与地方国企的拓展速度可能受限于其数字化转型进度，若进度慢于预期，可能影响WPS 365的收入增长。
WPS 365的增长潜力来自**政策驱动（国产替代+数字化转型）、产品迭代（AI赋能）、客户拓展（央国企+民企+国际市场）**三大核心因素。结合最新数据：
收入端
：2025年WPS 365收入有望突破8亿元
（同比增长约80%），2026年有望达到15亿元
（同比增长约88%）；利润端
：随着规模效应与毛利率提升，WPS 365的净利润贡献占比将从2024年的10%提升至2025年的
15%；市场份额
：预计2025年，WPS 365在国内企业办公软件市场的份额将从2024年的12%提升至
18%（超越微软Office 365的国内份额，约15%）。
总结
：WPS 365作为金山办公的
核心增长引擎
，其“平台化+智能化”的定位契合市场需求，且具备技术、生态、政策等多重优势，
长期增长潜力显著
。