江西铜业2025年铜精矿加工费谈判结果及影响分析

根据网络搜索结果，江西铜业作为中国铜冶炼行业的核心企业，其铜精矿加工费（TC/RC，即粗炼费/精炼费）谈判结果长期以来对全球铜加工费长协价具有标杆性影响。以下是关于其加工费谈判的关键信息：

一、2025年最新谈判结果（核心信息）

2024年12月，江西铜业与智利矿商Antofagasta（安托法加斯塔）达成2025年铜精矿加工费长协协议，TC/RC定为21.25美元/吨、2.125美分/磅，较2024年行业基准（约79.9美元/吨、7.99美分/磅）大幅下降73.4%。这一结果反映了市场对2025年铜精矿现货供应的担忧，加工费的显著下滑将直接摊薄江西铜业等冶炼企业的加工利润5。

二、加工费的含义及影响逻辑

铜精矿加工费（TC/RC）是冶炼商从矿山企业采购铜精矿时，以LME（伦敦金属交易所）铜均价为基准扣减的费用，本质是矿山对冶炼厂加工成本的补偿。加工费越高，冶炼商的效益越好；反之则利润收缩。例如，2016年江西铜业与Antofagasta达成的97.35美元/吨、9.735美分/磅协议价，虽较2015年下降约10%，但仍被视为当时低迷行情下的“合理结果”234。

三、江西铜业在谈判中的主导地位

江西铜业是**中国铜原料联合谈判小组（CSPT）**的发起者之一（2003年与铜陵有色、云铜集团等成立），该联盟涵盖国内9大铜企，集中采购铜精矿以提升谈判话语权。江西铜业的长协协议价通常成为下一年度全球铜加工费的标准（如2013-2015年其协议价连续三年作为全球基准）24。

四、过往谈判背景

• 2016年：江西铜业与Antofagasta达成97.35美元/吨协议，较2015年下降9.65美元/吨，创2014年来新低23。
• 2009年：江西铜业与美国自由港迈克墨伦公司达成75美元/吨协议，较2008年的47.2美元/吨大幅上调，反映当时铜精矿供应改善1。

综上，2025年江西铜业加工费的大幅下降，凸显了当前铜精矿供应端的紧张格局，或将对其2025年的加工业务利润产生较大压力。作为全球铜加工费的标杆企业，其谈判结果也将影响整个行业的利润预期。