2025年08月下旬 传音控股毛利率变化分析：2023-2025年趋势与原因

要分析

券商API数据（2025年一季度）及（2023-2024年），从、及三方面展开：

1. 2023年：毛利率显著提升
   
   根据2023年年报及业绩预告[1]，传音控股2023年毛利率约
   23.54%
   （同比2022年提升约2-3个百分点）。
   
   原因
   ：公司持续开拓新兴市场（如非洲、东南亚），推进产品升级（如中高端手机占比提升），同时通过成本优化（如供应链管理）降低了单位产品成本，推动毛利额增加。

2. 2024年：毛利率同比下降
   
   2024年年报显示[5]，公司2024年毛利率为
   21.28%
   ，
   同比下降2.26个百分点
   。
   
   原因
   ：
   • 成本压力：2024年期间费用（销售、管理、研发、财务费用）合计89.79亿元，较2023年增加4.99亿元，挤压了毛利空间；
   • 产品结构：低毛利率产品（如入门级手机）占比可能上升，或高端产品销量不及预期；
   • 市场竞争：新兴市场竞争加剧，部分区域产品售价承压。

1. 2024年季度变化
   • 第三季度：毛利率约
     21.73%
     （环比第二季度略有提升，但同比2023年第三季度下降约1个百分点）；
   • 第四季度：毛利率降至
     20.38%
     （
     环比下降1.35个百分点
     ），主要因年末促销活动导致产品售价短期承压，或成本集中结算（如供应链费用）。

2. 2025年一季度：毛利率继续下滑
   
   根据券商API数据[0]，2025年一季度传音控股
   营业收入约1300.38亿元
   ，
   营业成本约1049.81亿元
   ，计算得毛利率约
   19.27%
   （同比2024年一季度的21.28%下降约2个百分点）。
   
   原因
   ：可能受
   原材料价格上涨
   、
   汇率波动
   （新兴市场货币贬值导致成本上升）或
   产品结构调整
   （低毛利率产品占比增加）影响。

时间	毛利率（约）	变化趋势	核心原因
2023年	23.54%	同比提升	产品结构升级（中高端手机占比增加）、成本优化（供应链管理改善）[1]。
2024年	21.28%	同比下降2.26pct	成本上升（期间费用增加4.99亿元）、产品结构变化（低毛利率产品占比提升）[5]。
2024Q4	20.38%	环比下降1.35pct	年末促销导致售价承压、成本集中结算[5]。
2025Q1	19.27%	同比下降约2pct	原材料价格上涨、汇率波动（新兴市场货币贬值）、产品结构调整[0]。

传音控股毛利率

（23.54%），但（2024年21.28%、2025Q1 19.27%），核心驱动因素为（期间费用、原材料）及（低毛利率产品占比增加）。未来需关注公司（如折叠屏、5G手机）及，以判断毛利率是否能止跌回升。

注：数据来源[0]（券商API）、[1]（2023年业绩预告）、[5]（2024年年报）。