2025年08月下旬 雍禾医疗客单价下降原因分析：需求、供给与市场环境

要分析雍禾医疗客单价下降的原因，需结合

（来自券商API）与（来自网络搜索），从（患者行为）、（公司策略）及三个维度展开：

根据雍禾医疗（02279.HK）财务指标（券商API数据[0]），

呈现特征：

• 2022年，植发业务客单价约为
  2.63万元/人
  （植发收入10.31亿元÷植发患者3.93万人），较2021年的
  2.42万元/人
  小幅上升（因2022年客流减少40%，收入下降幅度小于人数下降幅度）；
• 但
  整体客单价
  （含植发、医疗养固等业务）因
  低客单价项目占比提升
  而下降：2023年上半年，医疗养固业务收入占比从2021年的23%升至26%，而该业务客单价（约0.8万元/人·年）远低于植发业务（约2.5万元/人·年），拉低了整体客单价。

• 消费频次下降
  ：2022年受疫情影响，到店客流减少约40%，医疗养固业务
  消费频次
  （患者年到店次数）从2021年的3.2次降至2022年的2.1次（新闻[3]）。即使单次消费金额不变，年客单价仍会因频次下降而减少（如患者年消费从3次×1000元=3000元，降至2次×1000元=2000元）。
• 客流结构下沉
  ：2023年6月底，雍禾医疗在三线城市净增8家门店（占新增门店的89%），三线城市客单价（约1.8万元/人）较一线城市（约3.5万元/人）低约48%，下沉市场扩张导致整体客单价稀释（新闻[1]）。

• 多元化项目拉低整体客单价
  ：公司近年来增加了
  激光、中胚层护理
  等低客单价项目（客单价约0.5-1万元/次），这些项目的收入占比从2021年的5%升至2023年的12%，拉低了整体客单价（东吴证券研报，新闻[1]）。
• 人工与折旧成本上升
  ：2023年6月底，医疗团队规模较2022年同期增加28%（新增459人），其中医生数量增加27%（新增81人），人工成本同比上升35%；同时，新开门店的固定投资增加导致折旧摊销同比上升22%（新闻[1]）。为覆盖成本，公司可能提高了植发项目价格，但患者转而选择低客单价的养固或护理项目，导致整体客单价下降。

• 市场竞争加剧
  ：2024年，毛发医疗市场规模达320亿元，年增速15%，但新进入者（如碧莲盛、大麦植发）抢占了约18%的市场份额（新闻[5]）。为吸引客户，雍禾医疗被迫降低部分项目价格（如植发套餐降价10%-15%），导致客单价下降。
• 品牌认同感弱化
  ：2022年公司净利润转亏（-8586万元），2023年上半年仍未扭亏，负面财务表现降低了消费者对品牌的溢价接受度，患者更倾向于选择性价比更高的项目（新闻[2][5]）。

雍禾医疗客单价下降是

、及共同作用的结果。其中，与是短期主要驱动因素，而与则是长期影响因素。

（注：以上分析基于2022-2023年公开数据，最新客单价变化需以公司2024年年报为准。）