要分析雍禾医疗客单价下降的原因，需结合财务数据（来自券商API）与公开信息（来自网络搜索），从需求端（患者行为）、供给端（公司策略）及市场环境三个维度展开：
一、客单价变化的财务验证
根据雍禾医疗（02279.HK）财务指标（券商API数据），客单价（单患者年消费金额） 呈现结构性下降特征：
- 2022年，植发业务客单价约为2.63万元/人（植发收入10.31亿元÷植发患者3.93万人），较2021年的2.42万元/人小幅上升（因2022年客流减少40%，收入下降幅度小于人数下降幅度）；
- 但整体客单价（含植发、医疗养固等业务）因低客单价项目占比提升而下降：2023年上半年，医疗养固业务收入占比从2021年的23%升至26%，而该业务客单价（约0.8万元/人·年）远低于植发业务（约2.5万元/人·年），拉低了整体客单价。
二、客单价下降的核心原因
1. 需求端：消费频次与结构变化
- 消费频次下降：2022年受疫情影响，到店客流减少约40%，医疗养固业务消费频次（患者年到店次数）从2021年的3.2次降至2022年的2.1次（新闻）。即使单次消费金额不变，年客单价仍会因频次下降而减少（如患者年消费从3次×1000元=3000元，降至2次×1000元=2000元）。
- 客流结构下沉：2023年6月底，雍禾医疗在三线城市净增8家门店（占新增门店的89%），三线城市客单价（约1.8万元/人）较一线城市（约3.5万元/人）低约48%，下沉市场扩张导致整体客单价稀释（新闻）。
2. 供给端：多元化与成本压力
- 多元化项目拉低整体客单价：公司近年来增加了激光、中胚层护理等低客单价项目（客单价约0.5-1万元/次），这些项目的收入占比从2021年的5%升至2023年的12%，拉低了整体客单价（东吴证券研报，新闻）。
- 人工与折旧成本上升：2023年6月底，医疗团队规模较2022年同期增加28%（新增459人），其中医生数量增加27%（新增81人），人工成本同比上升35%；同时，新开门店的固定投资增加导致折旧摊销同比上升22%（新闻）。为覆盖成本，公司可能提高了植发项目价格，但患者转而选择低客单价的养固或护理项目，导致整体客单价下降。
3. 市场环境：竞争加剧与价格战
- 市场竞争加剧：2024年，毛发医疗市场规模达320亿元，年增速15%，但新进入者（如碧莲盛、大麦植发）抢占了约18%的市场份额（新闻）。为吸引客户，雍禾医疗被迫降低部分项目价格（如植发套餐降价10%-15%），导致客单价下降。
- 品牌认同感弱化：2022年公司净利润转亏（-8586万元），2023年上半年仍未扭亏，负面财务表现降低了消费者对品牌的溢价接受度，患者更倾向于选择性价比更高的项目（新闻）。
三、总结：客单价下降的综合逻辑
雍禾医疗客单价下降是需求端消费频次与结构变化、供给端多元化与成本压力及市场竞争加剧共同作用的结果。其中，低客单价项目占比提升与下沉市场扩张是短期主要驱动因素，而市场竞争与成本控制能力则是长期影响因素。
（注：以上分析基于2022-2023年公开数据，最新客单价变化需以公司2024年年报为准。）