2025年08月下旬 金域医学2025上半年现金流改善原因解析：回款优化与数智化转型

金域医学2025年上半年现金流改善原因分析

根据金域医学（603882.SH）2025年中报财务数据0及公开信息12345，公司上半年经营性现金流净额达3.50亿元，同比大幅增长9.2倍，主要驱动因素如下：

一、核心驱动：回款管理强化与应收账款收缩

中报显示，公司应收账款余额为41.11亿元，同比减少26.00%0，主要因加强回款管理（如优化客户信用政策、推动三级医院等优质客户占比提升）。三级医院收入占比达51.18%，同比提升5.43个百分点25，此类客户付款能力强、账期稳定，显著改善了应收账款质量及周转效率，直接推动经营性现金流流入增加。

二、成本控制与精益运营见效

公司通过数智化转型（如“AI IN ALL”战略、域见医言大模型应用）提升运营效率，降低经营性支出。例如：

• 实验室生产端：AI辅助诊断年调用量达220万次，分子病理平台上线肿瘤分子报告系统（KMTR）及NGS辅助报告智能体，发单效率提升70%以上5，减少了人工及时间成本；
• 运营端：精益管理降低了不必要的费用开支，中报显示三费占营收比虽同比增长，但主要因营收规模收缩，实际经营性支出（如销售费用、管理费用）增速低于营收降幅0，支撑现金流改善。

三、产品与客户结构优化

1. 产品结构升级：惠民产品体系（如肿瘤“惠民3000”系列、感染性疾病Meta系列、阿尔茨海默病早筛系列）实现高增长（分别增长85.00%、49.99%、68.43%）25。这些产品定位精准、性价比高，符合临床对普惠精准诊疗的需求，带来了稳定的现金流流入；
2. 客户结构优化：除三级医院占比提升外，公司深耕基层医疗市场，新增参与20家紧密型县域医共体建设，辐射310家医疗机构2，基层市场的规模化拓展带来了增量现金流。

四、数智化与数据要素驱动的效率提升

公司通过“小域医”等智能体应用落地（如在中山大学孙逸仙医院、河北南皮县医共体等15家机构打造标杆），提升了临床赋能效率5。同时，作为唯一医疗机构入选国家可信数据空间创新发展试点2，数据要素市场化探索（如首批数据资产入表）为未来现金流增长奠定了基础，但上半年尚未直接贡献现金流。

五、其他因素

• 经营性支出减少：中报显示，公司经营性现金流出（如购买商品、接受劳务支付的现金）同比下降0，主要因成本控制及供应链优化；
• 投资与筹资活动的协同：上半年投资活动现金流净额为-1.99亿元（主要用于设备购置及研发），但筹资活动现金流净额为-4.01亿元（主要因偿还借款及分配股利），未对经营性现金流产生明显挤压0。

总结

金域医学2025年上半年现金流改善是回款管理强化、应收账款收缩、成本控制、产品与客户结构优化及数智化转型共同作用的结果。其中，应收账款收缩与三级医院占比提升是直接驱动因素，而数智化与精益运营则为长期现金流稳定奠定了基础。尽管上半年营收与利润双降，但现金流的显著改善体现了公司在医检主航道上的韧性及提质增效的成效。