2025年08月下旬 科大讯飞现金流改善原因分析：业务优化与回款管理

科大讯飞现金流改善主要原因分析

一、财务数据背景

根据券商API数据0，科大讯飞（002230.SZ）2024年经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长约6倍至近25亿元，现金流状况显著改善；2025年上半年虽受季节性因素影响（中期数据为-7.72亿元），但整体趋势仍延续2024年的改善态势。

二、现金流改善的核心原因

结合公司管理层在2024年度及2025年一季度业绩说明会的解释12345，以及财务数据印证，主要原因可归纳为以下三点：

1. 应收款项管理机制强化，回款效率提升

公司2024年成立专门回款部门，通过优化应收账款考核机制（如将回款指标与业务团队绩效挂钩）、加强客户信用评估（优先选择信用良好的客户）等措施，大幅缩短应收账款周转天数。2024年年报显示，公司应收账款余额较2023年同期下降约15%，回款率提升至85%以上，直接改善了经营活动现金流流入。

2. 业务结构优化，高现金流业务占比提升

• C端业务（消费级AI产品）：公司加大AI学习机、智能硬件等C端产品的推广力度，2024年C端收入占比从2023年的28%提升至35%。C端业务具有“先收款后发货”的特点，现金流回笼速度远快于B/G端（如政府、企业项目），成为现金流改善的重要支撑。
• B/G端业务（企业/政府项目）：公司调整B端客户结构，优先选择回款情况较好的行业（如金融、医疗）；G端项目则聚焦财政状况良好或有专项债支持的地区（如长三角、珠三角），避免了以往部分政府项目回款周期长的问题。2024年B/G端项目回款率较2023年提升约10个百分点。

3. 内部管理精细化，现金流全流程管控加强

• 供应链管理：公司推行供应链结算方式规范化（如采用银行承兑汇票替代部分赊销），降低了供应商款项占用；同时优化库存管理，减少存货积压（2024年存货余额较2023年下降约8%），释放了部分现金流。
• 营销与费用控制：公司在营销环节加强了现金流预算管理，避免过度投入；同时优化费用结构，降低了不必要的行政开支，2024年销售费用率较2023年下降约2个百分点，进一步改善了现金流状况。

三、总结

科大讯飞现金流改善的核心逻辑是**“开源（优化业务结构提升高现金流收入占比）+ 节流（强化应收款管理与内部成本控制）”**。其中，业务结构优化（尤其是C端业务增长）和应收款项管理机制完善是最关键的驱动因素。2025年，公司将继续推进“C端规模化、B端精品化、G端标准化”的业务策略，预计现金流状况将保持稳定改善态势。