美团二季度营收增长11.7%的驱动因素分析

要分析美团2025年第二季度营收增长11.7%（至918亿元）的驱动因素，需结合核心业务板块表现、用户与供给侧创新及新业务拓展等多维度数据，以下是具体拆解：

一、核心本地商业：营收增长的“基本盘”，贡献653亿元（同比+7.7%）

核心本地商业是美团营收的主要来源（占比约71%），其增长主要由即时零售（闪购）、到店业务及酒旅三大板块拉动：

1. 即时零售（闪购）：高增速的“引擎”
   2025年二季度，美团闪购实现订单量与交易金额双强劲增长，核心驱动因素包括：

   • 消费场景延伸：从传统食杂向3C数码、美妆母婴、大小家电等高客单价品类扩张（618期间，手机、白酒、奶粉等商品成交额同比增长2倍），提升了单客价值。
   • 履约能力强化：截至二季度，全国布局超5万家闪电仓，支持“30分钟到家”的确定性体验，扩大了本地小店的服务半径（覆盖更多用户）。
   • 峰值订单突破：7月份即时零售日订单量峰值超1.5亿单，全量配送平均送达时间34分钟，核心用户黏性进一步提升（用户年均交易频次创历史新高）。

2. 到店业务：订单量高增长
   二季度到店业务订单量同比增长超40%，年活跃商户数再创新高。主要得益于：

   • 供给侧创新：联合800多个头部连锁餐饮品牌开设5500家品牌卫星店（计划年底超1万家），通过数字化赋能优化商户运营成本（如降低选址、人力成本），提升经营效率，吸引更多商户入驻。
   • 节日消费拉动：“五一”黄金周期间，美团酒旅交易规模创历史峰值，成为到店业务的重要增量。

二、新业务板块：高速增长的“第二曲线”，营收265亿元（同比+22.8%）

新业务（如美团优选、小象超市等）虽仍处于亏损状态（经营亏损18.8亿元，同比扩大43.1%），但22.8%的营收增速显著高于核心业务，成为整体营收增长的重要补充。其增长主要来自：

• 用户拓展与场景渗透：通过“低价策略”（如拼好饭）及社区团购模式，吸引下沉市场用户，扩大用户覆盖范围（美团App月活跃用户突破5亿）。
• 运营效率提升：优选、小象超市等业务通过优化供应链（如产地直采、仓配一体化），降低成本的同时提升了商品性价比，推动订单量增长。

三、用户与营销：增长的“底层支撑”

1. 用户基础扩大：美团App月活跃用户突破5亿，核心用户（高频消费群体）的年均交易频次创历史新高，说明用户活跃度与忠诚度提升，带动了复购率与订单量增长。
2. 营销投入拉动：二季度销售及营销开支达225亿元（同比+51.8%），主要用于用户激励（如优惠券、满减活动）及推广宣传（应对外卖、即时零售行业的激烈竞争），有效提升了用户转化率与订单量。

总结：核心驱动因素

美团2025年二季度营收增长11.7%的核心逻辑是：

• 核心本地商业的稳健增长（即时零售、到店业务的高订单量与高客单价）；
• 新业务的快速拓展（成为营收增长的“第二曲线”）；
• 用户基础的扩大与活跃度提升（月活超5亿，交易频次创新高）；
• 供给侧的创新（卫星店、闪电仓等模式优化商户运营，提升供给能力）。

这些因素共同推动了美团在餐饮外卖、即时零售、到店酒旅等核心赛道的市场份额巩固，支撑了整体营收的稳健增长。