2025年08月下旬 金山办公2024年毛利率达85.14%，订阅业务成核心支撑

金山办公近年来毛利率保持在较高水平，整体稳定且略有波动。

根据2024年年报数据1234，公司2024年全年毛利率为85.14%，同比小幅下降0.15个百分点，主要受信创产业调整带来的机构授权收入下滑及部分成本上升影响，但核心订阅业务的高毛利率（约90%以上）支撑了整体毛利率的稳定。单季度来看，2024年第四季度毛利率为85.24%，同比上升0.83个百分点，环比微降0.23个百分点，显示季度间毛利率保持韧性。

2025年上半年，通过财务数据计算（营业收入26.57亿元，营业成本3.98亿元），毛利率约为85.03%0，延续了此前的高位稳定态势，主要得益于订阅业务（占比超60%）的持续增长及成本控制措施的见效。

从趋势看，2022-2024年公司毛利率始终维持在85%左右，核心驱动因素包括：1）订阅业务占比提升（2024年占比约64%），其高毛利率特性拉动整体水平；2）AI及协作功能等研发投入带来的产品附加值提升，推动客单价上涨；3）成本优化措施（如运营效率提升、供应链管理改善）有效对冲了部分成本压力。

需注意的是，机构授权业务（受信创政策影响）的毛利率波动及研发投入的增加可能对未来毛利率产生一定压力，但整体而言，金山办公的毛利率水平仍处于行业较高位置，体现了其产品的强竞争力和业务模式的可持续性。