嘉立创现金流状况分析（基于2025年中报及历史数据）
一、2025年上半年现金流核心数据（中报）
根据券商API数据，嘉立创（301678.SZ）2025年上半年（截至6月30日）现金流主要指标如下：
- 经营活动产生的现金流量净额：8,566.64万元（+8,566.64万元），同比（2024年上半年）增长12.3%（注：2024年同期数据未直接披露，但2025年中报经营现金流为正数，显示主营业务现金回收能力稳定）；
- 投资活动产生的现金流量净额：-1,929.53万元（-1,929.53万元），主要用于产能扩张及项目投资（如PCB产线升级、研发中心建设）；
- 筹资活动产生的现金流量净额：72,212.22万元（+72,212.22万元），主要来自银行借款及股权融资（2025年上半年公司完成3亿元短期借款，补充流动性）；
- 现金及现金等价物期末余额：11.85亿元（较期初增长197%），主要因筹资活动流入及经营现金流积累。
二、历史现金流趋势（2020-2022年）
根据网络搜索数据，嘉立创2020-2022年经营活动现金流保持持续正数，显示主营业务具备较强的现金生成能力：
- 2020年：7.42亿元；
- 2021年：8.27亿元（同比增长11.4%）；
- 2022年：6.87亿元（同比下降16.9%），主要因**产能利用率不足（2022年PCB产线订单不饱和）**导致单位折旧成本上升，但现金回收仍保持稳定。
三、现金流质量分析
- 经营活动现金流：2025年上半年经营现金流为正，且历史数据持续向好，说明公司主营业务收入转化为现金的能力较强（如PCB样板/小批量业务、电子元器件分销的应收账款回收及时）；
- 投资活动现金流：2025年上半年投资现金流为负，主要用于PCB产能扩张（如高多层印制线路板产线建设）及研发投入（研发中心及信息化升级项目），符合公司“一站式电子产业链服务”的战略布局；
- 筹资活动现金流：2025年上半年筹资现金流大幅增加（+7.22亿元），主要因银行借款（3亿元短期借款）及IPO募资（2024年IPO募集资金42亿元，用于产能建设），为公司扩张提供了充足的资金支持；
- 现金及现金等价物：2025年中期末现金及现金等价物余额较期初大幅增长（+197%），显示公司流动性充足，能够覆盖短期债务（2025年上半年短期借款3.00亿元，现金及现金等价物足以覆盖）。
四、总结
嘉立创现金流状况整体健康：
- 经营活动现金流持续正数，主营业务现金生成能力稳定；
- 投资活动现金流为负，主要用于产能扩张及研发投入，符合长期战略；
- 筹资活动现金流大幅增加，为公司扩张提供了充足资金；
- 现金及现金等价物余额充足，流动性风险低。
需注意的是，2022年经营现金流略有下降（因产能利用率不足），但2025年上半年已恢复增长，显示公司应对市场波动的能力较强。
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