2025年08月下旬 百利天恒2025上半年营收暴跌96.9%，研发投入与高基数致下滑

根据网络搜索结果，百利天恒（688506.SH）2025年上半年营收同比下降幅度显著。其中，2025年半年度营业收入为1.71亿元，同比下降96.92%13；另有报道提及同比下降96.9%2，差异可能源于数据四舍五入。

下降的主要原因包括：1. 公司围绕全球化发展战略持续保持高额研发投入，导致利润指标大幅下滑2；2. 上年同期因与BMS达成合作协议，首付款到账并确认相关知识产权收入，使得本期营收基数较高，对比降幅扩大3。