遥望科技上半年亏损2亿原因分析：转型与创新投入

遥望科技2025年上半年亏损约2.53亿元的主要原因分析

一、鞋履业务转型压力与资产减值损失拖累业绩

公司鞋履业务处于从线下自营向品牌联营联销模式转型的关键期，新业务拓展尚未完全化解转型带来的经营压力。报告期内，鞋履业务继续缩减线下自营渠道，但联营联销业务的盈利贡献不足，叠加存货跌价准备及坏账准备等资产减值损失的计提，导致该板块出现经营亏损，对公司整体业绩造成负面影响（来源：券商API数据0、网络搜索13）。

二、数字营销业务创新投入导致费用高企

子公司杭州遥望（数字营销核心平台）2025年上半年大力拓展创新业务（如线上线下结合的25万方商业综合体“X27”、短视频带货“润物云系统”等），但此类业务处于孵化期，前期投入较大：

• 固定成本摊销：X27项目的装修、租金及运营费用在报告期内持续摊销，累计约1.2亿元；
• 人力成本浪费：业务拓展导致人员规模快速扩张，而人力结构及管理系统未及时优化，造成人力成本冗余；
• 创新业务未达预期：新业务（如海外直播电商、中腰部达人合作）尚处于培育阶段，未形成规模化盈利（来源：券商API数据0、网络搜索1）。

三、非经营性因素进一步压缩利润空间

• 政府补助减少：报告期内，杭州遥望获得的政府补助收入同比减少约3160万元；
• 所得税费用增加：受可抵扣亏损扣除政策调整等因素影响，当期所得税费用同比增加约2000万元（来源：券商API数据0）。

四、营业收入下滑加剧亏损压力

2025年上半年，公司营业收入同比下降36.32%（从2024年同期的29.78亿元降至18.96亿元），主要原因包括：

• 鞋履业务缩减线下自营渠道，导致收入规模收缩；
• 数字营销业务主动缩减低毛利项目（如传统广告代理），聚焦高价值的直播电商及社交电商业务（来源：网络搜索13）。

总结

遥望科技上半年亏损的核心矛盾在于传统业务（鞋履）转型的阵痛与新兴业务（数字营销创新）的前期投入，叠加非经营性因素（政府补助、所得税）的负面影响，导致利润空间被进一步压缩。未来需关注鞋履业务转型成效及数字营销创新业务的盈利释放进度。