天合光能作为光伏行业龙头企业，面对产能过剩、组件价格持续下滑、行业普遍亏损的“寒冬”环境（2024年全年亏损34.55亿元，2025年上半年亏损扩大至-28.45亿元），通过战略收缩、多元化布局、储能转型、全球化抗风险及技术创新五大核心策略应对，力求稳健穿越周期。
一、战略收缩与风险控制：规避不确定性，确保财务稳健
面对市场需求疲软与价格战压力，天合光能采取“减速入弯”的务实策略，通过终止重大融资与分拆计划收缩战线，避免更大风险：
- 2024年7月，终止筹划1年之久的109亿元定增计划（原用于高效电池项目）；
- 2024年12月，终止分拆控股子公司“天合富家”上市事宜，称“结合行业趋势与自身优势做出战略性决策”。
同时，公司始终严格控制资产负债率（此前保持在70%以内），避免过度杠杆化，确保财务韧性。
二、多元化业务布局：对冲组件业务风险，稳定现金流
天合光能通过拓展非组件业务，降低对光伏组件的依赖，提升抗风险能力：
- 支架业务：2024年三季度支架出货量约2GW，其中跟踪支架占比超70%，盈利性明显提升，成为稳定利润来源；
- 分布式电站运维：截至2024年9月底，分布式电站运维规模达15.2GW，业务稳步增长，为公司提供稳定的现金流与利润。
三、储能业务：打造新增长引擎，抓住“光储平价”机遇
天合光能将储能业务视为未来核心利润增长点，依托技术与市场布局实现突破：
- 出货与毛利率提升：2024年三季度储能出货量接近850MWh，其中欧洲市场出货超300MWh，板块毛利率因产品力提升、成本下降及海外高毛利市场占比增加大幅改善；
- 海外市场拓展：公司在欧洲、美国等海外市场斩获大量储能订单，2025年海外销售比例有望大幅提升，带动整体毛利率回升；
- 光储融合：随着“光储平价”时代到来，天合光能通过光伏与储能协同，提升综合解决方案能力，抓住清洁能源转型机遇。
四、全球化布局：分散市场风险，应对贸易壁垒
天合光能通过全球业务覆盖（海外营收占比达50%以上），分散单一市场风险，并针对贸易壁垒采取针对性措施：
- 美国市场：储备充足电池组件库存，应对新加征关税；运输途中的产品即将入关，确保供应稳定；
- 东南亚市场：印尼1GW TOPCon电池组件工厂（不受东南亚四国“双反”政策影响，税率低），规避贸易风险，提升成本竞争力。
五、技术创新：保持产品竞争力，应对价格战
天合光能始终将技术研发作为核心驱动，尤其是N型TOPCon技术的领先地位，使其产品在市场中具备差异化优势：
- 2023年，天合光能TOPCon电池效率突破26.58%，为未来市场表现奠定技术基础；
- 技术创新降低产品成本，提升性价比，在价格战中保持竞争力。
总结
天合光能应对行业寒冬的核心逻辑是：通过战略收缩控制风险，多元化业务对冲组件依赖，储能转型打造新增长，全球化布局分散风险，技术创新保持竞争力。这些策略既应对了当前的市场压力，也为未来的长期发展奠定了基础。尽管2024年以来业绩承压，但公司通过上述举措，有望在光伏行业周期中逆势而上，实现迭代进化。