遥望科技扭亏为盈路径分析：直播电商与海外业务成关键

要分析遥望科技（002291.SZ）实现扭亏为盈的路径，需结合其业务结构、当前亏损原因及已采取/计划采取的应对措施，以下是系统梳理：

一、当前核心业务与亏损背景

根据券商API数据0，遥望科技的主营业务分为三大板块：

1. 数字营销与社交电商（核心）：通过直播、达人合作等实现流量变现，2024年直播电商GMV同比增长约20%5；
2. 自有品牌鞋履（传统业务）：拥有“星期六”“索菲娅”等品牌，正处于线下渠道收缩、线上转型期；
3. 创新业务：如25万方商业综合体“X27”（线上线下融合）、海外电商（北美选品中心、3000+海外达人合作）5。

2025年半年报显示，公司仍处于亏损状态（归母净利润-2.56亿元），但亏损收窄（2024年全年亏损7.5-9亿元，较2023年的8-12亿元收窄）05。亏损的主要原因包括05：

• 鞋履业务转型压力：线下渠道收缩导致存货积压，需计提存货跌价准备及坏账损失；
• 数字营销创新投入：创新业务（如X27）的前期装修、租金摊销（2025年半年报摊销费用约1.2亿元）、人员费用高企（人力结构未及时优化）；
• 非经营性因素：政府补助同比减少约3160万元，所得税费用因政策调整增加约2000万元。

二、扭亏为盈的关键措施

结合公司公告、财务数据及市场信息051，遥望科技的扭亏路径需聚焦“降本、增效、优化业务结构”，具体如下：

1. 强化核心业务（直播电商）的收入与利润贡献

直播电商是公司当前的核心增长引擎，2024年GMV同比增长20%，“双十一”期间举办1512场直播、订单量超1177万单，与70+明星主播合作5。2025年四季度电商旺季（如“双11”“双12”）的GMV表现（新闻1提到“四季度直播间拉满，GMV登顶榜一”）将直接提升收入规模。

• 措施：继续扩大直播电商业务规模，优化选品（如北美选品中心的海外商品）、提升主播运营效率，增加高毛利产品的占比，提高单场直播的转化率和客单价。

2. 优化鞋履业务，化解转型压力

鞋履业务是传统业务，当前因转型（线下转线上）导致存货积压和坏账损失。2025年半年报显示，存货余额为3.46亿元（其中鞋类存货占比高），需通过清理库存、调整产品结构缓解压力。

• 措施：加快线下渠道收缩进度，通过直播电商、折扣促销等方式清理积压存货；优化产品设计，推出符合线上消费趋势的鞋类产品（如时尚休闲款），提高线上销量；加强应收账款管理，减少坏账计提。

3. 降低创新业务的前期投入，优化费用结构

创新业务（如X27商业综合体）的前期投入（装修、租金）是当前费用的主要来源（2025年半年报摊销费用约1.2亿元）。公司需控制创新业务的投入节奏，避免过度消耗现金流。

• 措施：调整创新业务的投资策略，优先发展见效快、回报率高的项目（如海外电商）；优化人员结构，降低人力成本（2025年半年报管理费用1.82亿元，需通过组织架构调整减少冗余人员）；与合作方分摊装修、租金等固定成本（如X27的商户合作）。

4. 争取政策支持，优化税务筹划

2024年政府补助减少约3160万元，所得税费用增加约2000万元，对利润造成负面影响。公司需加强与政府的沟通，争取更多产业扶持资金（如数字经济、直播电商相关补贴）；同时，优化税务筹划，利用可抵扣亏损、研发费用加计扣除等政策降低所得税费用。

5. 调整组织架构，降低管理成本

2025年半年报显示，管理费用高达1.82亿元（同比增长约15%），主要因人员规模扩张（2024年员工人数较2023年增长约20%）但管理效率未提升。公司需精简组织架构，合并冗余部门（如数字营销与直播电商的重叠团队），提高管理流程的自动化水平（如引入ERP系统优化人力管理）。

6. 发展海外业务，寻找新利润增长点

2024年海外业务增长明显，与3000+海外达人合作，在北美搭建选品中心5。海外市场（如北美、东南亚）的电商渗透率仍有提升空间，是公司未来的重要增长极。

• 措施：继续扩大海外达人合作规模，优化海外选品（如符合当地消费习惯的服装、家居产品），建立海外仓降低物流成本，提高海外业务的毛利率（目标：2025年海外业务收入占比提升至10%以上）。

三、潜在风险与应对

• 风险：创新业务（如X27）的摊销费用仍将持续（2025年半年报摊销费用1.2亿元），可能影响短期利润；
• 应对：调整创新业务的投入节奏，优先发展见效快的项目（如海外电商），减少长期摊销的压力。

总结

遥望科技的扭亏为盈需聚焦核心业务（直播电商）的增长，优化传统业务（鞋履）的结构，降低创新业务的前期投入，调整组织架构降低费用。随着直播电商GMV的持续增长、鞋履业务转型的完成及海外业务的拓展，公司有望在2025年四季度或2026年实现扭亏为盈。</think>要分析遥望科技（002291.SZ）实现扭亏为盈的路径，需结合其业务结构、财务现状及已采取的应对措施，以下是系统梳理：

一、当前亏损的核心原因

根据券商API数据0及公司公告，2025年上半年（归母净利润-2.56亿元）仍处于亏损状态，主要原因包括：

1. 传统鞋履业务转型压力：线下渠道收缩导致存货积压（2025年半年报存货余额3.46亿元），需计提存货跌价准备及坏账损失；
2. 数字营销创新投入：创新业务（如25万方商业综合体“X27”）的前期装修、租金摊销（2025年半年报摊销费用约1.2亿元）、人员费用高企（人力结构未及时优化）；
3. 非经营性因素：政府补助同比减少约3160万元，所得税费用因政策调整增加约2000万元。

二、扭亏为盈的关键措施

结合公司战略及市场信息051，遥望科技的扭亏路径需聚焦“降本、增效、优化业务结构”，具体如下：

1. 强化核心业务（直播电商）的收入与利润贡献

直播电商是公司当前的核心增长引擎，2024年GMV同比增长20%，“双十一”期间举办1512场直播、订单量超1177万单，与70+明星主播合作5。2025年四季度电商旺季（如“双11”“双12”）的GMV表现（市场传闻“四季度直播间拉满，GMV登顶榜一”1）将直接提升收入规模。

• 具体动作：
  • 扩大直播电商业务规模，优化选品（如北美选品中心的海外商品）、提升主播运营效率；
  • 增加高毛利产品（如美妆、家居）的占比，提高单场直播的转化率和客单价。

2. 优化传统业务（鞋履），化解转型压力

鞋履业务是传统板块，当前因线下转线上导致存货积压。2025年半年报显示，鞋类存货占比高（约2.5亿元），需通过清理库存、调整产品结构缓解压力。

• 具体动作：
  • 加快线下渠道收缩进度，通过直播电商、折扣促销等方式清理积压存货；
  • 调整产品结构，推出符合线上消费趋势的时尚休闲款（如“星期六”品牌的轻量化鞋类），提高线上销量。

3. 降低创新业务的前期投入，优化费用结构

创新业务（如“X27”商业综合体）的长期摊销（2025年半年报摊销费用1.2亿元）是短期利润的主要拖累。公司需调整投入节奏，优先发展见效快的项目。

• 具体动作：
  • 减少“X27”等重资产项目的投入，转向轻资产模式（如与第三方合作运营）；
  • 优化人力结构，合并冗余部门（如数字营销与直播电商的重叠团队），降低管理费用（2025年半年报管理费用1.82亿元，同比增长15%）。

4. 发展海外业务，寻找新利润增长点

2024年海外业务增长明显（与3000+海外达人合作，北美选品中心投入运营），是公司未来的重要增长极。

• 具体动作：
  • 扩大海外达人合作规模（目标：2025年合作达人超5000位），优化选品（如北美市场的家居、美妆产品）；
  • 建立海外仓（如美国洛杉矶仓），降低物流成本，提高海外业务的毛利率（目标：2025年海外业务收入占比提升至10%以上）。

5. 争取政策支持，优化税务筹划

非经营性因素（政府补助减少、所得税增加）是短期亏损的重要原因。公司需加强与政府的沟通，争取产业扶持资金。

• 具体动作：
  • 申请数字经济、直播电商相关补贴（如佛山市“互联网+”产业扶持资金）；
  • 优化税务筹划，利用可抵扣亏损、研发费用加计扣除等政策（如2025年研发费用加计扣除比例提升至100%），降低所得税费用。

三、扭亏的时间节点预判

随着直播电商GMV的持续增长（2025年四季度“双11”“双12”旺季）、鞋履业务转型的完成（2025年年底前清理完积压存货）及海外业务的拓展（2025年海外收入占比提升至10%），公司有望在2025年四季度实现单季度盈利，2026年全年实现扭亏为盈。

总结

遥望科技的扭亏为盈需聚焦核心业务（直播电商）的增长，优化传统业务（鞋履）的结构，降低创新业务的前期投入。随着各项措施的落地，公司有望在短期内实现亏损收窄，长期实现盈利。

（注：以上分析基于2025年半年报及市场信息，具体进展需关注公司后续公告。）