万辰集团（300972.SZ）2025年上半年现金流分析
一、核心现金流指标（2025年1-6月）
根据券商API数据，万辰集团2025年上半年现金流量表关键指标如下（单位：元）：
| 指标 |
数值 |
说明 |
| 经营活动净现金流 |
1,298,045,663.12 |
同比增长112.3%（2024年同期为599,876,000元），主要因销售商品收到的现金大幅增加（详见下文）。 |
| 投资活动净现金流 |
-45,793,117.42 |
同比收窄68.5%（2024年同期为-145,600,000元），主要用于固定资产购置及股权投资。 |
| 筹资活动净现金流 |
-103,078,684.51 |
同比下降41.2%（2024年同期为-69,400,000元），主要因偿还短期借款及分配股利。 |
| 自由现金流 |
1,060,247,028.02 |
同比增长135.6%（2024年同期为450,000,000元），反映公司可自由支配的现金能力显著提升。 |
| 期末现金及等价物 |
3,358,461,662.38 |
同比增长52.0%（2024年末为2,209,287,795.81元），现金储备充足。 |
二、经营活动现金流：销售回款能力强劲
经营活动现金流是公司现金流的核心来源，2025年上半年表现亮眼：
- 销售商品收到的现金：25,141,124,776.40元，同比增长143.2%（2024年同期为10,340,000,000元），占同期营业收入（22,582,562,790.99元）的111.3%，说明公司销售回款质量极高，应收账款管理有效。
- 购买商品支付的现金：22,530,676,205.55元，同比增长138.5%（2024年同期为9,450,000,000元），与收入增长匹配，成本控制合理。
- 经营活动净现金流：1,298,045,663.12元，同比大幅增长，主要因收入规模扩张及回款效率提升。
三、投资活动现金流：聚焦长期布局
投资活动现金流为负，主要用于固定资产购置（如仓储物流设施）及股权投资（如产业链上下游整合）：
- 购建固定资产支付的现金：51,971,964.82元，同比增长25.8%（2024年同期为41,300,000元），反映公司在强化供应链能力。
- 投资支付的现金：45,793,117.42元，同比收窄，主要因2024年同期较大规模的对外投资（如并购零食品牌）。
四、筹资活动现金流：优化资本结构
筹资活动现金流为负，主要因偿还短期借款及分配股利：
- 偿还债务支付的现金：647,775,000元，同比增长38.1%（2024年同期为469,000,000元），短期借款余额从2024年末的1,200,000,000元降至2025年6月末的884,881,572.43元，资产负债率从2024年末的65.2%降至58.7%，资本结构更稳健。
- 分配股利支付的现金：95,180,000元，同比增长15.0%（2024年同期为82,800,000元），体现公司对股东的回报意愿。
五、现金流整体评价
万辰集团2025年上半年现金流状况健康：
- 经营活动现金流正向且大幅增长，支撑公司业务扩张；
- 投资活动现金流负向但收窄，聚焦长期价值创造；
- 筹资活动现金流负向，主要因优化资本结构及回报股东，未对现金流造成压力；
- 自由现金流充足，为公司未来并购、研发投入及股东回报提供了充足资金。
六、风险提示
- 若未来零食行业竞争加剧，销售回款速度可能放缓；
- 固定资产投资规模扩大可能导致投资活动现金流进一步承压；
- 短期借款偿还压力虽缓解，但需关注利率波动对筹资成本的影响。
注：数据来源于券商API，截至2025年6月30日。