美团到店业务受抖音冲击？竞争分析与未来展望

美团（3690.HK）到店业务（含到店餐饮、到店综合、酒旅等）作为公司“核心利润板块”，近年来面临

的冲击，主要来自抖音等平台的流量与供给侧争夺，导致其及。尽管2025年最新财务数据未完全披露，但2022-2024年的趋势显示，竞争仍是到店业务的核心挑战。

尽管最新股价数据未更新，但从过往财务指标看，美团到店业务的

不稳定特征。例如，2023年到店业务经营利润率较2021年高点回落（具体数据未披露，但行业研报提及“受竞争因素影响”），主要因（商家佣金及广告收入占比下降）及（应对抖音等平台的价格竞争）。

1. 抖音的直接竞争
   ：
   抖音本地生活业务（如团购、到店核销）是美团到店业务的主要挑战者。2023年抖音本地生活GTV同比增长近两倍，相当于美团到店GTV的30%-40%[1]。抖音的优势在于
   流量侧
   ：短视频/直播的推荐模式激发用户潜在需求（冲动型消费），且头部品牌连锁、网红店铺更偏好抖音的流量曝光[1]。此外，抖音在
   下沉市场
   凭借短视频渗透率优势，抢占增量市场[1]。

2. 比价行为导致同质化竞争
   ：
   市场曾认为美团（搜索型、计划性消费）与抖音（推荐型、冲动型消费）是差异化竞争，但**“比价”行为
   打破了这一格局。消费者已形成在不同本地生活APP中对比价格的习惯，导致到店业务的
   信息（决策）与交易（购买）环节同质化**[2][5]。例如，抖音到店业务中“搜索型交易”占比上升，说明用户已将抖音作为“比价工具”，挤压美团的流量转化效率[2]。

3. 供给侧壁垒降低
   ：
   美团传统优势在于
   供给侧
   （商家数量超抖音10倍），但近年来壁垒有所降低：
   • 商家端：疫情导致商家“多端经营”（同时入驻美团、抖音、高德等平台），美团的“独占性”优势减弱[5]；
   • 品类端：抖音发力“到综”（休闲娱乐、丽人等）品类，与美团的“到餐+到综”模式形成直接竞争[5]；
   • 地推社会化：第三方地推团队的崛起，降低了新平台获取商家的成本[5]。

尽管面临冲击，美团到店业务仍具备

：

• 行业空间：本地生活服务线上化率仍低（2021年餐饮线上化率约13%、美容服务业仅1.5%），2025年在线本地服务市场规模预计达10.9万亿（CAGR 18.1%）[3]；
• 美团优势：外卖业务的“高频引流”（外卖用户转化为到店用户）、酒旅业务的“差异化竞争”（美团酒旅市场份额仍领先），以及“降本增效”策略（新业务减亏、运营效率提升）[3][4]；
• 竞争趋缓：2024年以来，美团与抖音均调整组织架构（如美团强化“到店+酒旅”协同，抖音优化本地生活业务流程），竞争或从“激烈交战”转向“差异化共存”[3]。

• 关注
  财务指标
  ：重点跟踪到店业务的
  货币化率
  （佣金及广告收入占比）、
  经营利润率
  （反映竞争压力）及
  用户转化率
  （应对比价行为的能力）；
• 跟踪
  竞争动态
  ：抖音本地生活GTV增速、商家多端经营比例、下沉市场份额变化；
• 长期逻辑：本地生活服务的“线上化”仍是核心趋势，美团作为“供给侧龙头”，若能强化“到店+外卖+酒旅”的协同效应，仍有望保持领先地位。

（注：因2025年最新财务数据未完全披露，以上分析基于2022-2024年数据及行业研报。）