要分析海信视像（600060.SH）的估值水平，需结合最新股价、财务数据及券商研报，从相对估值（PE/PB）、绝对估值（目标价）及行业对比三个维度展开：
一、核心估值指标计算（基于最新数据）
1. 最新股价与财务数据
- 最新股价（2025年8月）：22.1元（来源：券商API数据）
- 2025年中报财务数据（来源：券商API数据）：
- 基本每股收益（EPS）：0.809元/股（半年报），全年预计1.618元/股（简单年化）；
- 归属于母公司股东净利润：10.56亿元（半年报），全年预计21.12亿元；
- 每股净资产（BVPS）：15.17元/股（总股东权益197.92亿元÷总股本13.05亿股）。
2. 相对估值（PE/PB）
- 静态PE（TTM）：
以2025年中报年化EPS计算，静态PE=最新股价÷年化EPS=22.1÷1.618≈13.7倍。
- 动态PE（2025年券商预测）：
据国金证券（2025年1月）预测，2025年归母净利润23.7亿元（同比增长18.4%），对应EPS1.82元/股，动态PE=22.1÷1.82≈12.1倍；
据东方证券（2024年4月）预测，2025年EPS2.26元/股，动态PE=22.1÷2.26≈9.8倍（注：该预测时间较早，需结合最新业绩调整）。
- 市净率（PB）：
PB=最新股价÷每股净资产=22.1÷15.17≈1.46倍。
二、券商目标估值与市场共识
多家券商对海信视像的2025年目标估值集中在16-18倍PE，对应目标价29-33元，高于当前股价（22.1元），具体如下：
- 国金证券（2025年1月）：给予2025年16倍PE，目标价29.1元（对应EPS1.82元/股）；
- 海通国际（2025年1月）：给予2025年18倍PE，目标价32.4元（对应EPS1.80元/股）；
- 国联证券（2025年1月）：给予更高估值，目标价33.41元（未明确PE倍数，但基于业绩高增长预期）。
三、行业对比与估值合理性
海信视像是黑电行业龙头（电视业务占比超80%），其估值水平需与行业内可比公司对比：
- 行业平均PE：黑电行业（如TCL科技、创维数字）2025年预测PE约10-15倍，海信视像作为龙头，估值略高于行业均值（当前PE13.7倍），但处于合理区间；
- 增长支撑：券商研报普遍认为，海信视像的估值溢价源于**高端化（ULEDX、MiniLED产品占比提升）、全球化（海外营收增速超20%）及供应链整合（面板成本控制能力）**三大核心逻辑（来源：国金证券、海通国际）。
四、估值结论
- 当前估值状态：
静态PE13.7倍、动态PE12-14倍、PB1.46倍，均低于券商目标估值（16-18倍PE），处于低估或合理区间；
- 投资逻辑：
若2025年业绩实现18.4%的净利润增长（国金证券预测），当前股价对应12倍动态PE，具备一定安全边际；
- 风险提示：
需关注面板价格波动（占电视成本约70%）、海外市场竞争加剧（如三星、LG的高端产品挤压）对估值的影响。
总结
海信视像当前估值合理且具备性价比，适合长期价值投资者关注。若未来业绩持续增长（如高端产品占比提升、海外市场扩张），估值有望向16-18倍PE修复，对应目标价29-33元（券商一致预期）。