万科现金流状况分析（2025年中报及最新动态）
一、2025年中报现金流核心数据（券商API数据[0]）
根据万科（000002.SZ）2025年半年度财务报告，现金流主要指标如下：
经营活动净现金流
：-30.39亿元（同比2024年上半年的+12.13亿元由正转负）；投资活动净现金流
：+28.44亿元（主要来自处置资产及投资收益）；筹资活动净现金流
：-143.32亿元（主要用于偿还债务及支付利息）；期末现金及现金等价物
：693.48亿元（较2024年末的840.1亿元减少146.62亿元）。
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经营活动现金流由正转负
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2025年上半年经营活动净现金流为负，主要因房地产开发项目结算规模下降
（2025年上半年营收1053.23亿元，同比2024年上半年的1216.5亿元下降13.4%）及成本控制压力
（营业成本948.25亿元，同比下降10.2%，但仍高于营收降幅）。此外，部分项目计提存货跌价准备（-51.45亿元）也对利润及现金流产生拖累。
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投资活动现金流保持正向
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2025年上半年投资活动净现金流为正，主要得益于资产去化及处置
（如大宗资产交易、股权出售），补充了短期现金流。例如，2024年万科通过“瘦身健体”方案加速资产处置，2025年上半年延续了这一策略，处置非主业资产获得现金流。
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筹资活动现金流大幅流出
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2025年上半年筹资活动净现金流为-143.32亿元，主要因偿还到期债务
（2025年一季度兑付所有到期公开债）及融资成本上升
（2025年上半年财务费用34.30亿元，同比2024年上半年的28.71亿元增长19.5%）。尽管融资渠道保持畅通（2025年上半年新获融资约321.28亿元），但债务偿还压力导致筹资活动现金流净流出。
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现金及现金等价物保持充足
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2025年末现金及现金等价物余额为693.48亿元，虽较2024年末的840.1亿元有所减少，但仍高于一年内到期的有息负债（2025年上半年末为231.46亿元），短期偿债能力保持稳定。
2024年经营性现金流连续16年为正
：2024年万科经营活动净现金流约38亿元，连续16年保持正向，显示其现金流管理的韧性。2025年一季度兑付所有到期公开债
：2025年一季度，万科顺利完成所有到期公开债的兑付，缓解了短期债务压力。加速资产去化补充现金流
：2024年以来，万科推进“瘦身健体”方案，通过处置非主业资产、加速项目去化（2024年新开盘项目首开当日去化率近67%）等方式补充现金流，2025年上半年延续了这一策略。
万科2025年中报现金流状况
保持稳定但存在短期压力
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积极方面
：现金及现金等价物充足，短期偿债能力稳定；投资活动现金流正向，资产去化效果显著；2024年经营性现金流连续16年为正，现金流管理韧性较强。压力方面
：2025年上半年经营活动现金流由正转负，主要因销售结算规模下降及成本压力；筹资活动现金流大幅流出，债务偿还压力较大。
整体来看，万科现金流状况
未出现实质性恶化
，但需关注经营活动现金流的恢复情况及债务管理的持续性。若后续销售回款改善（2024年销售回款率超100%），经营活动现金流有望回归正向，现金流状况将进一步改善。