万科2025年现金流状况分析：经营性现金流转负，短期偿债压力可控

根据券商API数据[0]及网络搜索结果[1]-[5]，万科2025年以来现金流状况呈现以下特征：

1. 经营性现金流净额
   ：2025年上半年经营性现金流净额为**-30.39亿元**（n_cashflow_act=-3,038,704,592.78元），同比由正转负（2024年同期为正），主要因房地产销售承压导致回款减少，叠加项目开发成本及供应商款项支付增加。
2. 投资活动现金流净额
   ：上半年投资活动现金流净额为
   28.44亿元
   （n_cashflow_inv_act=2,844,106,068.35元），为正数，主要来自处置部分非核心资产（如商业项目）及收回前期投资款。
3. 筹资活动现金流净额
   ：上半年筹资活动现金流净额为**-143.32亿元**（n_cash_flows_fnc_act=-14,331,865,609.79元），为负数，主要因偿还到期债务（如164.9亿元公开债务）及支付股利，导致资金流出。

截至2025年6月末，万科现金及现金等价物余额为

（c_cash_equ_end_period=69,347,562,776.66元），较2024年末的减少约146.61亿元，主要因经营性及筹资活动的资金流出。尽管现金储备仍较高，但需覆盖一年内到期的有息负债（2025年上半年末约为，st_borr=23,145,693,126.04元），短期偿债压力可控，但现金流收缩趋势明显。

1. 历史表现
   ：2023年及以前，万科坚持“以现金流为核心”的策略，经营性现金流连续15年为正（2023年末经营性现金流净额为正，货币资金998.1亿元[1][3][4][5]），且资产负债率持续下降（2023年剔除预收房款的资产负债率为65.5%，较2018年的76%下降10.5个百分点[4]），财务安全性较高。
2. 2025年预期
   ：网络搜索显示，2025年万科经营性现金流大概率仍为负数（百亿级流出[2]），主要因市场需求疲软导致销售回款放缓，同时需应对债务到期（如2025年到期的几百亿元有息债）及供应商款项支付。若要维持正常运营，预计需补充500-1000亿元现金流（如通过存量盘活、融资等方式[2]）。

2025年上半年，万科现金流状况呈现“经营性流出、投资流入、筹资流出”的特征，现金储备有所减少。尽管历史上经营性现金流表现稳健，但2025年受市场下行及债务压力影响，经营性现金流转负，短期需通过多种方式补充现金流以维持运营。（注：数据来源：2025年中报[0]；2023年财报[1][3][4][5]；2025年市场预期[2]）</think>根据券商API数据[0]及网络公开信息[1]-[5]，万科2025年以来现金流状况及历史表现如下：

1. 经营性现金流
   ：净额为**-30.39亿元**（n_cashflow_act=-3,038,704,592.78元），同比由正转负。主要因房地产市场需求疲软，销售回款放缓，叠加项目开发成本、供应商款项等支出增加，导致经营性资金流出。
2. 投资活动现金流
   ：净额为
   28.44亿元
   （n_cashflow_inv_act=2,844,106,068.35元），为正数。主要来自处置非核心资产（如部分商业项目）及收回前期投资款，缓解了部分资金压力。
3. 筹资活动现金流
   ：净额为**-143.32亿元**（n_cash_flows_fnc_act=-14,331,865,609.79元），大幅流出。主要用于偿还到期债务（如2025年上半年偿还164.9亿元公开债[2]）及分配股利，导致筹资性资金收缩。
4. 现金储备
   ：期末现金及现金等价物余额为
   693.48亿元
   （c_cash_equ_end_period=69,347,562,776.66元），较2024年末的
   840.09亿元
   减少约146.61亿元，现金储备呈收缩趋势。

2023年及之前，万科坚持“以现金流为核心”的安全策略，经营性现金流连续15年为正（2023年末经营性现金流净额为正[1][3][4][5]）。2023年末货币资金达

，可覆盖一年内到期的有息负债（624.2亿元），财务安全性较高；剔除预收房款的资产负债率为，较2018年的76%高点连续5年下降，资债结构持续优化[4]。

网络搜索显示，2025年万科经营性现金流大概率仍为

（百亿级流出[2]）。主要压力来自：

• 债务到期
  ：2025年需偿还几百亿元有息债（如短期借款、债券等）；
• 供应商款项
  ：需支付应付未付的供应商款项；
• 销售回款
  ：市场需求疲软导致销售去化率下降，回款速度放缓。
  若要维持正常运营，预计需补充
  500-1000亿元现金流
  （如通过存量项目盘活、融资等方式[2]）。

2025年上半年，万科现金流状况呈现“经营性流出、投资流入、筹资流出”的特征，现金储备有所减少。尽管历史上经营性现金流表现稳健，但2025年受市场下行及债务压力影响，经营性现金流转负，短期需通过多种方式补充现金流以维持运营。

（注：数据来源：2025年中报[0]；2023年财报[1][3][4][5]；2025年市场预期[2]）