古井贡酒2025年一季度现金流分析：经营稳健，投资扩张

要分析古井贡酒（000596.SZ）的现金流状况，需结合

（券商API数据[0]），从三大类现金流及关键指标展开：

指标	金额（元）	解读
经营活动净现金流	+1,845,180,171.28	经营活动产生 正向净现金流 ，说明公司主营业务（白酒销售）具备较强的现金生成能力，是现金流的核心支撑。
投资活动净现金流	-885,672,363.56	投资活动 净流出 ，主要用于 购置固定资产（5.27亿元） 、 对外投资（7.31亿元） ，反映公司在产能扩张或产业链布局上的投入。
筹资活动净现金流	-369,576,166.28	筹资活动 净流出 ，主要因 偿还债务（5.33亿元） 、 支付利息（124.71万元） ，说明公司在收缩债务规模或优化资本结构。
现金及现金等价物净增加额	+589,931,641.44	期末现金储备较期初 增加5.90亿元 ，现金流动性进一步增强。
期末现金及现金等价物余额	15,783,066,335.63	现金储备充足，足以覆盖短期债务（一季度短期借款1.20亿元），抗风险能力较强。

经营活动是现金流的

，一季度表现稳健：

• 销售商品/提供劳务收到的现金
  ：8,232,524,253.30元，占一季度营业收入（9,146,061,070.75元）的
  90%
  ，说明收入的现金回收率较高（未形成大量应收账款）。
• 其他经营活动流入
  ：544,431,539.21元（如政府补贴、租金收入等），补充了经营现金流。
• 经营活动现金流出
  ：6,933,260,845.25元，主要用于
  采购原材料（13.90亿元）
  、
  支付职工薪酬（31.84亿元）
  、
  缴纳税费（13.20亿元）
  ，成本控制合理。

1. 投资活动
   ：
   一季度投资支出主要集中在
   固定资产购置（5.27亿元）和
   对外股权投资（7.31亿元），符合白酒企业“产能升级+产业链延伸”的战略（如古井贡酒近年来推进的“智能工厂”项目）。投资活动净流出虽大，但属于
   战略性投入
   ，长期有望提升产能效率和市场竞争力。
2. 筹资活动
   ：
   一季度筹资流入仅1.65亿元（借款），而流出达5.34亿元（偿还债务+支付利息），说明公司在
   降低财务杠杆
   （一季度资产负债率约34.45%，较2024年末下降1.2个百分点），财务结构更稳健。

• 应收账款
  ：一季度应收账款余额1.14亿元，占营业收入的
  1.25%
  ，远低于行业平均水平（约5%），说明公司对经销商的信用政策严格，资金占用少。
• 存货
  ：一季度存货余额92.72亿元，占总资产的
  21.6%
  ，符合白酒行业“存货越陈越香”的特性（陈酿白酒价值随时间提升），未形成积压风险。
• 自由现金流
  ：一季度未披露自由现金流（Free Cash Flow），但经营活动净现金流（18.45亿元）减去投资活动净流出（8.86亿元），估算自由现金流约
  9.59亿元
  ，具备分红或再投资能力。

古井贡酒2025年一季度现金流状况

：

• 经营活动现金流
  正向且充足
  ，支撑公司日常运营和战略投入；
• 投资活动
  战略性支出
  （产能、产业链）为长期增长奠定基础；
• 筹资活动
  收缩债务
  ，财务结构优化，抗风险能力增强；
• 现金储备
  充足
  ，为未来扩张（如新品研发、市场推广）提供了资金保障。

• 若未来白酒行业需求下滑（如宏观经济疲软），可能导致销售现金流收缩；
• 投资活动（如产能扩张）若超预期，可能增加现金流压力；
• 原材料价格（如粮食、包装材料）上涨，可能挤压经营现金流空间。

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