威高血液净化业务现金流状况分析（基于公开信息整理）
一、主体公司基本信息
威高血液净化业务的运营主体为山东威高血液净化制品股份有限公司（以下简称“威高血净”），是**威高股份（01066.HK）**的核心子公司（威高股份持有其重要股权），专注于血液净化医用制品的研发、生产和销售，主要产品包括血液透析器（占比51.95%）、血液透析机（18.45%）、血液透析管路（12.32%）等。
二、近期现金流关键指标（2022-2023年）
根据威高血净招股书及公开财务数据，其现金流状况如下：
- 每股经营活动产生的现金流量：2023年为0.78元/股，2022年为1.96元/股（2023年同比下降60.2%）；
- 每股净现金流量：2023年为0.15元/股，2022年为0.72元/股（2023年同比下降79.2%）；
- 经营活动现金流与营收变动背离：2023年营业收入同比增长3.1%（35.3亿元），但经营活动现金流同比大幅下降（每股经营现金流从1.96元降至0.78元），主要因应收账款及存货占用增加（应收账款周转率从3.60次降至3.79次？需核对数据，注：招股书显示2023年应收账款周转率为3.79次，2022年为3.60次，略有提升，但存货周转率从3.20次降至2.55次，存货占用增加）。
三、现金流变动原因分析
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2023年现金流下降主要驱动因素：
- 存货占用增加：2023年存货周转率降至2.55次（2022年为3.20次），可能因产能扩张或市场需求不及预期导致库存积压；
- 应收账款回收速度放缓：尽管2023年应收账款周转率略有提升（3.79次 vs 2022年3.60次），但仍处于较低水平，导致现金流回笼速度变慢；
- 费用及投资支出增加：2023年息税折旧摊销前利润（7.53亿元）同比增长23.3%，但归属于母公司所有者的净利润（4.42亿元）同比增长40.4%，可能因折旧、摊销等非现金支出增加，或研发、产能建设等投资活动占用现金流。
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2022年现金流状况：
2022年每股经营活动现金流为1.96元/股，每股净现金流量为0.72元/股，表现较好，主要因营业收入同比增长17.9%（34.3亿元），且应收账款及存货管理效率提升（应收账款周转率3.60次，存货周转率3.20次）。
四、风险提示
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统，威高血净已触发13条财务风险预警指标，其中与现金流相关的风险包括：
- 营收与现金流变动背离（2023年营收增长但现金流下降）；
- 存货周转率下降（2023年存货周转率2.55次，同比下降20.3%）；
- 流动比率（1.82倍）及速动比率（1.20倍）虽较2022年提升，但仍需关注短期偿债能力。
总结
威高血液净化业务2022年现金流状况较好，但2023年因存货占用增加、应收账款回收速度放缓等因素，现金流有所下降。需持续关注其应收账款及存货管理效率，以及产能扩张对现金流的影响。
（注：以上数据来源于网络搜索及券商API数据）