要分析
主营业务结构、
财务数据
及
最新经营动态
，从
存货构成
、
减值驱动因素
、
计提政策
等维度展开：
根据券商API数据[0]，棒杰股份2025年半年报
存货余额
为
1.28亿元
（balance_sheet表“inventories”项），主要由
无缝服装板块
（原材料、库存商品）和
光伏板块
（光伏组件、原材料）构成。结合历史数据，公司存货减值风险持续存在：
- 2023年度计提
存货跌价准备2,246万元
[2]；
- 2024年半年报计提
存货跌价准备2,415.83万元
[1]；
- 2024年度业绩预告修正后，
资产减值损失超原预估
（亏损扩大至5-7.5亿元）[3][4]。
棒杰股份光伏业务主要由子公司
扬州棒杰
运营，2025年3月起
临时停产
[3][4]。停产导致：
原材料积压
：光伏组件的核心原材料（如硅料、电池片）因停产无法加工成产品，若市场价格下跌（如2024年光伏行业复苏不及预期），其可变现净值将低于成本；产成品滞销
：已生产的光伏组件因停产无法交付或销售，库存积压导致可变现净值下降（无订单支撑，需按市场价格计算）。
上述因素导致光伏板块存货减值风险显著上升
，是2024年业绩亏损扩大的主要原因之一[3][4]。
无缝服装是公司传统主营业务，但面临
市场竞争激烈
、
款式更新快
、
原材料价格波动
等问题：
无订单库存商品
：若市场需求变化（如消费者偏好转移），无订单支撑的库存商品需按市场价格计算可变现净值，若市场价格低于成本（如款式过时），将计提跌价准备；原材料价格波动
：服装原材料（如棉、化纤）价格波动较大，若原材料价格下跌，其可变现净值（产品市场价格-加工成本）可能低于采购成本，导致原材料减值；库存周转率较低
：2025年半年报存货周转率
（营业成本/平均存货）约为1.89次/年
（营业成本2.43亿元，平均存货约1.28亿元），周转率较低说明库存周转慢，积压风险高。
根据公司公告[1][2]，存货跌价准备计提政策如下：
有订单库存商品
：按订单约定售价作为可变现净值基础；无订单库存商品
：按市场价格作为可变现净值基础；原材料
：按产品市场价格减去加工成本作为可变现净值基础。
该政策符合《企业会计准则》的谨慎性原则，但
市场价格的判断
（如光伏产品市场价格、服装市场款式需求）存在不确定性，若市场变化超预期，可能导致计提金额不足或过度。
棒杰股份的存货减值风险
持续存在且可能进一步加大
，主要结论如下：
光伏板块
：因停产及市场需求不及预期，存货（原材料、产成品）积压严重，减值风险高
；无缝服装板块
：市场竞争与库存周转压力导致存货减值风险中等
；业绩影响
：存货减值准备的计提将直接减少公司利润（如2024年半年报存货跌价准备计提2,415.83万元，占当期净利润亏损的约30%
）[1]。
光伏板块复产进度
：若扬州棒杰恢复生产，可缓解存货积压；服装板块订单情况
：订单增加可降低无订单库存的减值风险；原材料价格走势
：监控棉、化纤、硅料等原材料价格变化，判断存货可变现净值的变化。
（注：以上分析基于2025年半年报及2024年公告数据，最新情况需以公司定期报告为准。）