棒杰股份商誉减值风险分析：极低余额与业务稳定性

要分析棒杰股份（002634.SZ）的商誉减值风险，需结合财务数据、历史减值记录及业务结构等多维度判断，结论如下：

一、商誉余额极低，减值风险基础小

根据券商API数据0，截至2025年6月30日，棒杰股份商誉余额仅为146.06万元（合并报表），占总资产（31.03亿元）的0.047%，占净资产（5.67亿元）的0.26%。极低的商誉余额意味着即使发生减值，对公司整体财务状况的影响也非常有限。

二、历史未计提商誉减值，减值迹象不明显

从公司近年资产减值公告来看（网络搜索结果13）：

• 2023年度计提资产减值准备3385万元，主要为存货跌价准备（2246万元）、应收账款坏账损失（760万元）；
• 2024年半年度计提资产减值准备2415.83万元，同样集中在存货跌价准备（2415.83万元），并转回了部分应收款项坏账损失（-923.23万元）。

核心结论：公司历史减值损失均来自存货、应收款项等流动性资产，未发生过商誉减值，说明商誉对应的资产组（主要为无缝服装业务）未出现明显减值迹象。

三、商誉来源与业务稳定性分析

棒杰股份的商誉主要来自早期小规模并购（如2017年收购浙江棒杰数码针织品有限公司等），对应的资产组为无缝服装业务。根据公司2024年度业绩预告5，无缝服装业务2024年营收同比增长（网络搜索结果5提到“2024年无缝服装营收同比实现增长”），且该业务为公司核心盈利来源（2023年无缝服装收入占比约70%），经营稳定性较强，进一步降低了商誉减值的可能性。

四、主要减值风险来自光伏业务，而非商誉

需注意的是，公司光伏板块（2021年切入）存在一定资产减值风险：

• 2024年度业绩预告显示，光伏业务因产能过剩、成本高企导致亏损，预计计提固定资产/存货减值（网络搜索结果5提到“光伏业务减值！棒杰股份去年预亏超3亿”）；
• 但光伏业务为公司新增业务，未形成大额商誉（商誉主要来自无缝服装业务），因此其减值风险与商誉无关。

结论：商誉减值风险极低

棒杰股份的商誉余额极小（仅146万元），且对应的无缝服装业务经营稳定、未发生过商誉减值，商誉减值风险可忽略不计。公司主要的减值风险来自光伏板块的流动性资产（如存货、固定资产），而非商誉。

提示：若需进一步分析光伏业务减值对公司利润的影响，或对比同行业商誉水平，可开启“深度投研”模式，获取更详尽的财务数据及行业对比信息。