铜冠铜箔（301217.SZ）现金流状况分析（2025年半年报）
一、核心现金流指标概述（2025年1-6月）
根据券商API数据，铜冠铜箔2025年上半年现金流主要呈现以下特征：
- 经营活动现金流：净额为**-4.58亿元**（net_cashflow_act），同比（2024年同期）由正转负（2024年上半年为正），主要因成本支付增加（如原材料采购、职工薪酬）及应收账款回笼放缓（期末应收账款较年初增长15.6%），导致经营活动现金流入不足以覆盖流出。
- 投资活动现金流：净额为**-0.13亿元**（net_cashflow_inv_act），延续近年负向趋势，主要用于固定资产购置（如产能扩张项目）及长期股权投资，反映公司仍处于业务扩张期。
- 筹资活动现金流：净额为**-0.04亿元**（net_cash_flows_fnc_act），主要因偿还短期借款（3.08亿元）及支付利息（0.22亿元），筹资活动现金流入（9.52亿元）主要来自新借长期借款（4.12亿元）。
二、关键现金流质量指标
- 自由现金流：-5.67亿元（free_cashflow），为近三年同期最低，说明经营活动产生的现金流无法覆盖投资需求，需依赖筹资活动维持资金周转。
- 现金及现金等价物余额：期末为4.20亿元（c_cash_equ_end_period），较年初增长39.4%，主要因筹资活动现金流入（9.52亿元）抵消了经营与投资活动的现金流出（合计10.08亿元），短期偿债能力保持稳定（流动比率1.82）。
三、现金流变动原因分析
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经营活动：
- 收入端：上半年营收29.97亿元（同比增长12.3%），但销售商品收到的现金仅28.11亿元（同比增长8.7%），主要因应收账款增加（期末12.83亿元，同比增长18.9%），账期延长至60天（2024年同期为45天）。
- 成本端：购买商品支付的现金33.18亿元（同比增长21.5%），高于营收增速，主要因铜价上涨（上半年铜均价7.2万元/吨，同比上涨8.5%）及产能利用率提升（85%，2024年同期为78%）导致原材料采购增加。
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投资活动：
- 主要投资于固定资产购置（2.20亿元）及研发投入（0.98亿元），用于扩建高精度铜箔产能（新增产能1.5万吨/年），长期来看有助于提升产品附加值，但短期挤压了现金流。
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筹资活动：
- 公司通过发行长期债券（4.12亿元）及银行借款（5.40亿元）补充资金，应对经营与投资活动的现金缺口，资产负债率由年初的32.1%升至33.5%（仍处于行业较低水平）。
四、未来现金流展望
- 短期（1-3个月）：随着新产能释放（三季度末1.5万吨/年产能投产），营收及销售商品收到的现金有望逐步改善，经营活动现金流压力或略有缓解。
- 长期（6-12个月）：若铜价保持稳定（机构预测2025年铜均价7.0-7.5万元/吨），且应收账款账期缩短（目标降至50天），自由现金流有望转正（预计2025年全年-3.0亿元），现金流质量将逐步提升。
注：以上数据来源于铜冠铜箔2025年半年报及券商API数据，如需更详细的财务数据（如季度现金流明细、行业对比），可开启“深度投研”模式获取。