小鹅通IPO估值水平可通过
财务数据、行业估值逻辑及增长潜力
综合判断，目前公开信息未披露明确的IPO估值，但可通过以下维度估算：
小鹅通2021年7月最后一轮融资（Pre-IPO轮）的估值为
51亿港元
（来源：[3][4][5]），此轮融资后公司营收及利润保持较快增长，IPO估值大概率高于该水平。
小鹅通作为
产品驱动型SaaS公司
，核心估值指标为
市销率（PS）及
经调整市盈率（PE），结合行业可比公司（如微盟、有赞）的估值倍数，估算如下：
营收表现
：2022-2024年营收复合增长率约30%
（3亿元→4.15亿元→5.21亿元）；2025年上半年营收3.05亿元
（同比增长26%），预计2025年全年营收约6亿元
（按上半年增速推算）。行业PS倍数
：国内私域SaaS龙头（如微盟）的PS倍数约5-8倍
（基于2024年营收），小鹅通作为“交互型私域运营第一名”（灼识咨询），增长速度快于行业平均，且关键客户ARPU（2025年上半年12.82万元
，2022年7.77万元
）持续提升，可给予8-10倍PS
。估算估值
：2025年预计营收6亿元×8-10倍PS=48-60亿港元
。
利润表现
：2024年经调整净利6631万元
（同比扭亏为盈）；2025年上半年经调整净利5883万元
（同比增长110%
），预计2025年全年经调整净利约1.2亿元
（按上半年增速推算）。行业PE倍数
：国内成长型SaaS公司的PE倍数约30-50倍
（如微盟2024年经调整PE约35倍），小鹅通利润增长加速（2024年净利同比增长147%
），可给予35-45倍PE
。估算估值
：2025年预计经调整净利1.2亿元×35-45倍PE=42-54亿港元
。
行业地位
：2024年按收入计为中国交互型私域运营解决方案第一名
，且为前五大中增长最快的玩家（来源：[1][2]）。客户质量
：截至2025年6月，订阅客户超3.9万
，其中关键客户（ARPU≥10万元）超1838名，关键客户ARPU从2022年的7.77万元
增至2025年上半年的12.82万元
（复合增长率约20%），体现客户粘性及付费能力提升（来源：[1][2]）。股东背景
：腾讯、好未来、高瓴等知名机构持股，品牌背书强（来源：[3][4][5]）。
综合以上分析，小鹅通IPO估值大概率落在
50-70亿港元
区间（按2025年预计营收及利润计算），具体取决于市场对其增长速度、行业地位及盈利质量的认可度。若市场给予更高的增长溢价（如PS10倍或PE50倍），估值可能接近
70亿港元
；若市场趋于谨慎（如PS8倍或PE35倍），估值约
50亿港元
。
注：以上估值为基于公开财务数据及行业逻辑的估算，最终IPO估值需以公司招股书披露的定价为准。