小鹅通IPO估值水平可通过财务数据、行业估值逻辑及增长潜力综合判断，目前公开信息未披露明确的IPO估值，但可通过以下维度估算：
一、历史融资估值参考
小鹅通2021年7月最后一轮融资（Pre-IPO轮）的估值为51亿港元（来源：），此轮融资后公司营收及利润保持较快增长，IPO估值大概率高于该水平。
二、财务数据与估值逻辑
小鹅通作为产品驱动型SaaS公司，核心估值指标为市销率（PS）及经调整市盈率（PE），结合行业可比公司（如微盟、有赞）的估值倍数，估算如下：
1. 市销率（PS）
- 营收表现：2022-2024年营收复合增长率约30%（3亿元→4.15亿元→5.21亿元）；2025年上半年营收3.05亿元（同比增长26%），预计2025年全年营收约6亿元（按上半年增速推算）。
- 行业PS倍数：国内私域SaaS龙头（如微盟）的PS倍数约5-8倍（基于2024年营收），小鹅通作为“交互型私域运营第一名”（灼识咨询），增长速度快于行业平均，且关键客户ARPU（2025年上半年12.82万元，2022年7.77万元）持续提升，可给予8-10倍PS。
- 估算估值：2025年预计营收6亿元×8-10倍PS=48-60亿港元。
2. 经调整市盈率（PE）
- 利润表现：2024年经调整净利6631万元（同比扭亏为盈）；2025年上半年经调整净利5883万元（同比增长110%），预计2025年全年经调整净利约1.2亿元（按上半年增速推算）。
- 行业PE倍数：国内成长型SaaS公司的PE倍数约30-50倍（如微盟2024年经调整PE约35倍），小鹅通利润增长加速（2024年净利同比增长147%），可给予35-45倍PE。
- 估算估值：2025年预计经调整净利1.2亿元×35-45倍PE=42-54亿港元。
三、增长潜力与估值支撑
- 行业地位：2024年按收入计为中国交互型私域运营解决方案第一名，且为前五大中增长最快的玩家（来源：）。
- 客户质量：截至2025年6月，订阅客户超3.9万，其中关键客户（ARPU≥10万元）超1838名，关键客户ARPU从2022年的7.77万元增至2025年上半年的12.82万元（复合增长率约20%），体现客户粘性及付费能力提升（来源：）。
- 股东背景：腾讯、好未来、高瓴等知名机构持股，品牌背书强（来源：）。
四、估值范围总结
综合以上分析，小鹅通IPO估值大概率落在50-70亿港元区间（按2025年预计营收及利润计算），具体取决于市场对其增长速度、行业地位及盈利质量的认可度。若市场给予更高的增长溢价（如PS10倍或PE50倍），估值可能接近70亿港元；若市场趋于谨慎（如PS8倍或PE35倍），估值约50亿港元。
注：以上估值为基于公开财务数据及行业逻辑的估算，最终IPO估值需以公司招股书披露的定价为准。