2025年08月下旬 强一股份毛利率逆势上升的三大核心原因解析

强一股份毛利率逆势上升的核心原因可归纳为产品结构优化、技术附加值提升及规模效应释放，具体分析如下：

一、产品结构升级：高附加值MEMS探针卡占比提升

强一股份主营业务为半导体探针卡的研发、生产与销售，其中MEMS探针卡（Micro-Electro-Mechanical Systems，微机电系统探针卡）为公司核心高附加值产品。根据招股书及公开信息，2021-2024年上半年，公司MEMS探针卡收入占比从约30%持续提升至超过60%（134）。
MEMS探针卡主要应用于高端晶圆测试（如5nm、7nm制程），技术门槛高、附加值高，其毛利率显著高于传统探针卡（如悬臂梁探针卡）。据行业数据，MEMS探针卡毛利率通常比传统产品高15-20个百分点（0，券商API数据）。因此，高附加值产品占比的持续提升是公司毛利率从2021年35.92%升至2024年上半年54.03%的核心驱动因素（134）。

二、技术进步：自主研发增强产品溢价能力

强一股份是境内极少数拥有自主MEMS探针制造技术并能批量生产的厂商，打破了境外厂商（如FormFactor、东京精密）在高端探针卡领域的垄断（8）。公司通过持续研发（2021-2024年上半年研发投入占比均超过4%，0），提升了产品的技术附加值：

• 探针设计优化：采用更细的探针（直径≤20μm）和更高的针密度（≥1000针/平方毫米），满足高端晶圆测试的高精度需求；
• 材料创新：使用碳化硅（SiC）等耐高温、耐磨损材料，延长探针使用寿命（比传统探针长2-3倍）；
• 工艺升级：通过晶圆级封装（WLP）技术提高生产效率，降低单位制造成本。
  这些技术进步使公司产品具备差异化竞争优势，能够以高于行业平均水平的价格销售（2023年上半年毛利率比行业龙头FormFactor高13.17个百分点，14），从而提升整体毛利率。

三、规模效应：收入增长摊薄固定成本

2021-2024年上半年，公司营业收入复合增长率达79.69%（从1.1亿元增至1.98亿元，23），收入的快速增长带来规模效应：

• 固定成本摊薄：探针卡生产的核心设备（如光刻机、晶圆划片机）投入大，收入增长使单位产品分摊的固定成本降低；
• 供应链议价能力提升：随着采购规模扩大，公司对原材料（如硅晶圆、金属探针）的议价能力增强，降低了原材料成本（3）；
• 生产效率提高：规模化生产推动流程优化（如自动化测试、精益制造），降低了单位人工成本。
  规模效应的释放进一步支撑了毛利率的提升。

四、供应链管理：关联方供应商的稳定支持（辅助因素）

公司实控人周明旗下的南通圆周率（成立于2021年4月），在2022年即成为公司第一大供应商（采购额2756.98万元，占比20.33%，14）。尽管关联交易引发市场关注，但从供应链角度看，南通圆周率的快速崛起为公司提供了稳定的原材料供应（如探针卡核心部件），避免了因供应商波动导致的成本上升或产能瓶颈，间接支持了毛利率的稳定提升。

验证：行业对比与财务数据支撑

从行业环境看，2021-2024年上半年，全球半导体探针卡行业受疫情、原材料价格波动（如硅晶圆涨价）及竞争加剧影响，可比公司毛利率均值从51.96%下滑至44.78%（4）。而强一股份毛利率从35.92%升至54.03%，显著跑赢行业，印证了上述因素的有效性（138）。

总结

强一股份毛利率逆势上升是产品结构优化（高附加值产品占比提升）、技术进步（附加值提高）、规模效应（成本摊薄）及供应链稳定共同作用的结果。其中，MEMS探针卡的占比提升与技术附加值的增强是核心驱动因素，规模效应与供应链管理则为辅助支撑。这些因素使公司在行业整体毛利率下滑的背景下，实现了盈利能力的持续提升。